巴菲特多次在致股东信中谈及，净资产收益率（ROE）是其筛选公司的关键标准之一。ROE是净利润与净资产的比值，刻画了一家公司使用股东资金赚钱的能力。据巴菲特观点，ROE维持在20%以上的企业具备强劲赚钱能力。据上海证券报记者统计，A股公司2025年ROE（本文使用加权平均净资产收益率）最高的五大行业（剔除金融）分别为、、、公用事业和汽车。最近三年，高ROE行业阵容较为稳定，集中于和两大赛道。有85家A股公司连续三年ROE超过20%，包括、、、等不少。值得一提的是，2025年通信行业跑出以、为代表的一批高ROE“黑马”，折射出AI超级产业的增长势头。展望2026年，高ROE行业景气度有望持续，企业通过技术产品升级构筑盈利护城河。有色、消费稳定领跑通信龙头异军突起截至4月29日，A股5000余家上市公司2025年年报已基本披露完毕。据记者统计，申万一级行业分类中，2025年ROE前五名分别是银行（9.59%）、（8.76%）、非银金融（7.79%）、（6.81%）和（6.66%）。若剔除金融行业，公用事业（6.06%）和汽车（5.82%）将入围前五行列。这些行业的股东，获得了最为丰厚的资本投入回报。从最近三年行业ROE趋势可以看出，在实体经济领域，和类行业ROE持续领跑。行业ROE在2025年迎来反弹，行业ROE略有下降但保持高位。连续三年ROE为正值的公司有近3400家，代表着它们可以持续为股东创造正利润。若以这批公司2025年最新表现排名，ROE前十名分别为（81.68%）、（72.75%）、（51.61%）、蘅东光（46.54%）、（44.03%）、（43.84%）、（43.55%）、（41.91%）、（41.80%）和（41.32%）。上述排名中有5家公司来自通信行业，“追光”（光通信）行情中的明星个股、位列其中。虽然通信行业整体并未领跑行业排名，但在AI基建需求爆发式增长的背景下，头部企业跑出顶尖ROE表现。连续三年ROE超过20%的公司仅有85家。这批稳定高盈利公司的行业分布呈现另一番图景，主要出现在设备（11家）、机械设备（10家）、汽车（10家）等行业。、、、、、等一批大市值龙头公司现身其中，其赚钱能力与行业地位相匹配。从尾部来看，2025年ROE较为疲软的行业主要是社会服务、、传媒、等。开源证券研报分析：2026年一季度地产数据延续以价换量趋势，销售、开
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