截至4月29日记者发稿，A股行业汽车分类286家上市公司中，已有278家披露2025年年度报告。上述278家公司合计实现营业收入4.05万亿元，同比增长7.14%；合计实现归母净利润1488.44亿元，同比下降4.73%。截至2025年年末，278家汽车行业上市公司资产总额达5.19万亿元，同比增长6.57%。2025年，中国汽车产销量和出口量再次刷新历史纪录，渗透率进一步提升，但行业并未进入高盈利。规模扩张背后，以价换量模式的不可持续性正在显现。资本市场关注的重点，也正从销量和营收扩展至毛利率、经营现金流以及供应链付款等经营指标。营收增长利润下滑低毛利率敲响警钟中国汽车工业协会数据显示，2025年我国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。销量1649万辆，同比增长28.2%；汽车出口709.8万辆，同比增长21.1%。但从上市公司的经营表现上看，2025年，278家已披露年报的A股汽车公司合计营收同比增长约7.14%，合计归母净利润却同比下降4.73%。行业产销增长、公司营收增长，并没有同步带来利润的改善，说明价格竞争、研发投入、销售费用、渠道建设和海外布局等因素正在持续压缩盈利空间。从营业收入指标看，头部公司仍承担行业规模基本盘。2025年营业收入达8039.65亿元，同比增长3.46%；营业收入6461.52亿元，同比增长5.22%；营业收入2228.24亿元，同比增长10.20%。、、等公司营业收入均突破1000亿元。营收增长已经不能单独说明企业经营质量提升。从归母净利润看，行业分化更为明显。2025年，实现归母净利润326.19亿元，仍位居A股汽车行业首位，但同比下滑18.97%；归母净利润101.06亿元，同比增长506.45%；归母净利润98.65亿元。同时，已披露2025年年报的汽车行业上市公司中，超85%的公司实现盈利，其中有28家公司归母净利润超过10亿元。利润指标的变化说明，增长机会正在向产品结构改善、成本控制能力增强、出口弹性大和细分领域技术优势明显的公司集中。中国汽车流通协会市场信息联席分会发布的数据显示，2025年汽车行业实现利润4610亿元，同比增长0.6%；销售利润率4.1%，相对于下游工业企业利润率5.9%的平均水平，汽车行业仍偏低。从A股汽车行业上市公司的情况来看，上述278家公司销售毛
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