鲍威尔“最后一舞”。在美联储4月议息会议结束后，美联储主席鲍威尔出席了可能是他主席任内最后一场新闻发布。在这场新闻发布会上，关于美国经济的现状和前景、美联储政策制定的困局以及自己的未来，鲍威尔的发言值得投资者细细回味。据央视新闻29日获悉，凯文·沃什的下任美联储主席提名获美参议院银行委员会批准，之后将提交参议院进行全体投票。关于通胀和货币政策：“以静制动”当天议息会议的结果并没有太多悬念。美联储货币政策委员会决定将联邦基金利率目标区间继续维持3.50%—3.75%不变。但从投票结果看，美联储内部的分歧之大出乎所有人意料。同时，货币政策声明的表述也出现了较大改变。在声明中，美联储明确当前政策立场适当，足以推动最大就业与2%通胀目标，但删除了明确宽松倾向的表述空间，转向数据依赖、逐次会议决策的中性姿态，核心逻辑围绕三大现实约束展开。从数据上看，能源与关税双重冲击让通胀回落进程被迫中断。3月，美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.3%，创2024年5月以来最高水平，核心CPI同比上涨2.6%，均远高于2%目标，通胀反弹成为政策最大掣肘。鲍威尔直言，通胀走高直接源于两大供给冲击：一是中东冲突推升全球油价，短期将持续推高整体通胀；二是关税带来的商品价格一次性上涨尚未消退，且存在向核心通胀传导的风险。美联储对通胀的判断已从“暂时性”转向“高度警惕”，明确降息前提是必须看到能源冲击负面影响消退、关税问题取得进展，且通胀回归目标的路径清晰。这意味着，年内降息窗口已基本关闭，市场对降息的预期彻底降温。通胀高位徘徊同时，美国经济呈现“冰火两重天”：消费者支出韧性十足，企业固定投资扩张，数据中心投资成为增长亮点；但住宅行业持续疲软，就业增长低迷，劳动力需求明显减弱，失业率稳定在4.3%的相对低位，劳动力市场处于“弱平衡”状态。这种“高增长、低就业、高通胀”的组合，让美联储处于“中性利率高端、轻微限制性”的舒适位置。用鲍威尔的话来说，就是“既无需加息压制过热，也无需降息刺激增长，等待事态明朗便是最优解”。鲍威尔强调，货币政策无预设路径，不会因短期波动仓促调整，充分体现了“以静制动”的策略。不过，鲍威尔如此轻描淡写却丝毫掩盖不了美联储内部的巨大分歧。从投票情来看，4票反对为1992年10月以来之最，其中三位委员反对保留宽松倾向措辞，一位委员投票希望降息，反
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