全球投资的版图正以前所未有的速度重塑,每一笔跨境投资的背后，都藏着一张看不见的“世界地图”。它不标注山川湖海，却勾勒出资本潮汐与市场版图；不描绘经纬度，却暗藏汇率波动与地缘风向。洞见全球视野，不仅是读懂财报与法条，更需穿透文化、制度与的迷雾，于变局中捕捉共识，在波动中锚定逻辑。华安基金作为业内最早深耕科技投资的基金公司之一，集结了兼具“产业学术背景+深厚投研实力”的投研团队，凭借深厚的产业积淀与团队协作能力，在科技投资领域不断扩容、深耕与迭代探索。全球投资部副总监、全球投资专家苏圻涵拥有21年证券、基金行业从业经历和超19年的投资管理经验，在海外投资领域积累了深厚底蕴。2004年6月加入华安基金，他擅长寻找景气行业、发掘优势企业，遵循GARP(Growth at a Reasonable Price，一种兼顾成长性与估值合理性的股票投资策略)策略，坚持高性价比的成长股投资，持续为投资者创造长期的复利价值。《洞见﹒新产业》第七期对话基金经理苏圻涵，以下是精彩观点分享。1.全球视野下的产业链投资，解读港股核心难点主持人：今天讨论全球视野下的产业链投资，您如何定义“全球视野”？苏圻涵：全球视野可分为三个层面。第一，从上市公司基本面看，AI与等成熟产业链的全球化分工程度极高，各环节的壁垒和龙头企业分散在全球各地。因此，产业链投资的关键在于保持全球化视角，从不同环节中识别高壁垒领域与代表性龙头。第二，公募基金最终落脚于股票定价，而定价受全球宏观与货币政策影响，尤其当前仍以美元定价体系为主导。对于A股以外的开放资本市场，全球视野对判断流动性方向至关重要。第三，同一公司或同一产业链环节在不同市场的估值横向比较。目前许多A股公司已实现A+H或美股双重上市，不同市场各有其估值体系。投资同一环节的企业，必须考虑到这些差异。主持人：同一家公司在A股和港股走势差异显著，根源在哪里？苏圻涵：最大根源仍是流动性，同一只股票在两地上市，A股普遍存在溢价，核心就是流动性溢价，即便A股小市值公司，其日均成交等流动性指标也可能是港股的数十倍，这种溢价直接反映在估值上。其次是税收制度，港股对股息的征税与A股不同，A股持有满一年免征红利税，而港股股息税约含20%的溢价，这也会推高A股估值。第三是投资者结构。A股散户与机构均具较强话语权，估值容易趋向上限；而港股是以机构投资者为主的成熟市场，更接受全球估值体
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