2026年一季度光伏上市企业业绩已悉数披露，产业链呈现显著分化格局。记者发现，组件、硅料环节持续减亏，行业去库存、控产能的调整效果逐步释放；而企业受下游资本开支收缩拖累，盈利大幅走弱。业内机构及企业人士普遍预判，随着供需格局持续优化，行业盈利修复拐点有望于今年四季度显现，板块景气度或将迎来改善。组件环节减亏，设备厂商业绩承压目前来看，光伏产业链各环节业绩表现呈分化趋势。上游板块经营现状相对向好。从、等头部企业财报数据来看，通过行业主动控产、优化现金流等措施，硅料环节“反内卷”策略初见成效，不少企业亏损规模大幅收缩。财报数据显示，2026年一季度归母净利润亏损24.44亿元，较2025年四季度42.83亿元的亏损额明显改善，环比减亏42.94%；2025年净利润亏损28.68亿元，亏损幅度收窄，全年毛利润实现扭亏为盈至13.36亿元，对应毛利率9.3%。值得关注的是，一季度净亏损8.01亿元，同比、环比亏损都有所扩大。财报显示，一季度发货节奏有所放缓，实现多晶硅销量0.45万吨，同比下降84.0%；同时，公司对期末存货计提跌价准备6.8亿元。“这主要源于头部企业稳价意愿强烈，行业反内卷共识持续强化，并已切实落地为实际行动。”有业内人士向记者分析道，当前硅料企业库存持续累积，即便需要承受现金流承压、计提存货跌价准备等报表压力，企业仍未选择大幅降价抛售，宁可适度牺牲出货量与营收规模，也要稳住毛利率水平。“这是行业反内卷成效在销售端的阶段性显现。”组件环节同样迎来减亏。2026年一季度归母净利润亏损2.83亿元，同比、环比均大幅减亏，当期经营活动现金流净额达40.92亿元，同比大幅转正。一季度归母净利润亏损13.50亿元，相较2025年四季度29.61亿元的亏损额大幅收窄，减亏幅度达54.41%；一季度归母净利润亏损约19.2亿元，环比去年四季度减亏，但同比亏损有所扩大。整体来看，受益于终端组件报价持续上行、硅料、银浆等大宗原材料价格保持平稳，叠加少银艺落地实现降本增效、业务规模稳步扩容，多重因素共同推动组件龙头亏损收窄，行业“反内卷”成效持续显现。与之形成反差的是，头部企业一季度表现承压，业绩下滑态势明显。一季度归母净利润8510.19万元，同比下滑35.42%；归母净利润2.70亿元，同比下降61.83%。多家设备企业在2025年年报中提及，行业调整、下游需求走弱、订单
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