4月以来，化工品市场受多重复杂因素主导，呈现出成本高位、地缘扰动、供需分化的鲜明特征。一方面，原油价格震荡上行筑牢成本支撑；另一方面，霍尔木兹海峡通航受阻持续影响供应格局，叠加国内春季检修、需求分化等因素，不同品类化工品种价格走势差异显著。而5月作为行业关键窗口期，市场博弈将进一步升级。格林大华期货能化负责人吴志桥表示，当前化工品市场的核心变量仍聚焦于原油端。受中东地缘紧张局势持续、霍尔木兹海峡通航严重受阻及美伊谈判进展缓慢等因素影响，近期原油价格连续上涨并逼近前期高点，且目前尚未出现明显转弱信号，对化工品成本端形成强力支撑。成本传导的差异直接加剧了化工品市场的结构分化。其中，烯烃、芳烃等下游品类受原油价格带动明显，而煤化工、盐化工相关品种受原油影响较小，价格走势主要围绕自身基本面展开。具体来看，甲醇、乙二醇、塑料等中东进口依存度较高的品种，受进口供应收缩、国内春季检修及企业预防式检修增加的影响，供应弹性持续收窄，表现相对偏强；截至4月29日，国内甲醇港口库存已降至91.49万吨，去库趋势明显。而烧碱、PVC、纯碱等国内产能占比高、原料自主供应的品种，因需求偏弱，价格表现相对疲软。吴志桥介绍说。值得注意的是，化工品市场的交易逻辑正从情绪面与消息面主导转向基本面主导，后期各品种间的强弱分化将进一步凸显。新湖期货化工研发总监施潇涵表示，美伊谈判陷入停滞、霍尔木兹海峡通航遥遥无期，叠加美国考虑长期封锁伊朗的消息，推动原油价格再度上行。其中，燃料油、LPG、沥青等油品类品种受益最为明显，芳烃系品种次之。施潇涵认为，前期化工品受高库存压力制约，且进出口端的利多效应存在滞后性，因此走势多跟随原油价格及市场情绪波动，品种间差异较小。不过当前多数化工品已进入去库通道，这主要得益于三大核心因素：进口长期收缩、国内产量回升难度较大、部分品种出口放量。尽管国内需求存在一定负反馈，但长期来看难以扭转化工品的去库趋势，未来去库速度较快、库存水平较低的品种将更具优势。从具体品种来看，乙二醇、甲醇受进口端扰动影响较大，3月起进口量便显著下滑，去库速度较快；塑料虽进口依存度高，但随着近期进口收缩，库存去化节奏加快，价格有望走强；PP进口依存度低，叠加需求端负反馈，库存去化虽不明显但绝对水平较低；PX、PTA近期也陆续进入去库阶段，苯乙烯则有望随产量损失增加实现去库。施潇涵表示。
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