鲍威尔时代进入倒计时，凯文沃什即将出任美联储主席，市场聚焦其上任后的政策走向，包括利率调整、资产负债表管理等核心变量。4月29日，美国参议院银行委员会投票通过沃什的美联储主席提名，提交参议院全院审议。若顺利，他将于5月15日接替杰罗姆鲍威尔，鲍威尔将在主席任期结束后留任美联储理事。当前美国就业市场仍具韧性，3月非农新增17.8万，失业率维持在4.3%；油价上涨推高通胀压力，联邦基金利率大概率维持在3.50%-3.75%区间，到2026年底不降息的概率约91%。在此背景下，沃什的每一个政策信号都备受关注。沃什在听证会上的政策立场已较为明确：货币政策操作应保持独立，不会接受白宫对具体利率决定的预设要求，但同时指出，美联储在监管、国际金融等领域的行为并非天然享有同等程度的独立性。他将20212022年的高通胀更多归因为政策错误，对2%通胀目标的机械精确化持保留态度，倾向用截尾均值通胀率这类更稳定的指标判断潜在通胀。此外，沃什多次提及拟建立全新的美联储财政部协议，以规范资产负债表运作，但未透露具体细则。六位前美联储官员表示，其相关表态语意模糊，若走向极端，可能限制美联储在危机中使用资产负债表的能力。4月美联储议息会议出现34年来最严重分裂，12名票委中4人投反对票，其中3位官员反对政策声明中的宽松基调，凸显内部对降息的谨慎态度。Stifel首席经济学家Lindsey Piegza表示：任何推动降息的行动都可能面临强烈反对。摩根士丹利指出，沃什上任后或推动机制变革，包括采用新通胀指标、减少前瞻指引、缩小资产负债表规模，可能加剧美国国债市场波动；中信证券预计，沃什担任主席后，下半年基准情形下将降息1次25个基点。市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。



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