财信证券认为，虽然4月底因指数进入密集成交区、业绩报告集中披露的压制，A股市场出现短暂横盘整理，但暂未改变市场震荡上行方向。“五一”节假日期间，外围局势总体平稳、国际油价高位震荡、全球风险资产多数走强。5月中上旬，在业绩报告披露结束、美国总统特朗普有望开启访华、美联储主席换届或改善流动性预期、市场对美以伊战争反应逐步脱敏等因素共振之下，预计市场有望延续震荡向上的走势，5月中上旬的结构性行情仍值得期待，可提升风险偏好及仓位，以高景气方向为指引，重点参与涨价线及科技线机会。5月下旬后，重点关注霍尔木兹海峡通航恢复情况。如果霍尔木兹海峡未出现恢复通航迹象、国际油价再次冲高，不排除海外市场出现“滞胀”交易预期重启风险，届时可能影响A股运行节奏，能源品及高股息板块风格可能阶段性占优，科技成长风格可能受压制，但全年A股震荡上行的大方向不会发生变化。整体来看，近期，A股市场震荡上行趋势未改，5月中上旬A股市场有望迎来再次做多的窗口期。中信建投认为，1）近期全球科技股呈现全线走强格局，AI产业链的高景气度正向全球资本市场持续扩散。当前市场情绪已重回高涨区，市场有望延续当前震荡上行的牛市格局。预计假期全球科技股走高将继续提升A股市场的整体风险偏好与做多情绪，全球高景气进一步巩固科技作为当前市场核心主线的格局。2）近期美伊谈判陷入反复拉扯的僵局，特朗普启动“自由计划”行动，引发伊朗反击，中东局势再度升温，但不至于对当前全球市场的牛市氛围产生严重的干扰。不过，美伊谈判僵局的背后，霍尔木兹海峡仍未真正恢复通航，这推动国际原油期货价格再度上行，其经济影响也将在未来逐步显现，仍需关注持续高油价后续影响。5月关注特朗普月中访华对市场的影响。华西证券认为，A股走牛的趋势再次被确认。海外，霍尔木兹海峡冲突反复、油价高位扰动延续，但市场对冲突长期化定价较为充分，外部冲击对A股压制有限。5月份，A股慢牛趋势得到再次确认，资金有望聚焦盈利高增和景气改善方向。盈利与产业趋势层面，一季度全A盈利显著改善，科创板、创业板实现双位数增长，科技与上游周期双主线业绩高增验证充分；同时，北美云厂商AI资本开支大幅上修叠加国内“人工智能+”与“六大网”建设推进，强化A股慢牛行情产业趋势。
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