4月28日晚间，精晶药业(835033)披露首次回购进展情况公告。公告显示，公司于4月28日通过回购股份专用账户，以做市方式首次回购95万股，占公司总股本的0.37%，成交均价1.43元/股，已支付总金额136.02万元，占拟回购资金总额上限的9.07%。作为回购方案落地后的首次实施，这一动作意味着公司市值管理正式进入实操阶段，也为后续回购的持续推进释放了积极信号。从方案设计看，此次回购的“含金量”并不低。精晶药业3月末披露的回购股份方案显示，公司本次以自有资金回购，价格上限为1.80元/股，资金总额在1000万元至1500万元，回购数量不超过1000万股，约占总股本的3.89%，期限不超过10个月。更值得关注的是，本次回购用途并非股权激励或员工持股计划，而是明确用于注销并减少注册资本。回购完成后的股份将被永久注销，直接减少公司总股本，存续股东所对应的权益占比将被动提升。方正证券在一份关于股票回购的报告中指出，回购促进股价上涨的机制主要有两个，一是直接提升股票需求，推高股价，二则以回购注销提升每股收益（EPS）和净资产收益率（ROE），从估值底层逻辑着手提升股票价值，并且也向市场传递出“股价被低估”的信号。招商证券在相关点评中也提到，回购注销有助于增强投资者信心和提高公司长期投资价值。精晶药业此次以自有资金推进回购并锁定注销减资用途，本质上正是以真金白银回报投资者，也尽显公司对自身价值判断和长期发展前景的信心。如果说回购注销有助于提升股票的内在价值，那么决定公司长期价值的，依旧是业务经营本身。结合公司刚刚披露的2025年年报及2026年一季报来看，精晶药业仍处于业绩修复的关键阶段，但积极变化已经出现。年报披露，2025年公司实现营业收入4.64亿元，利润仍处于底部承压期，但经营性现金流量净额同比增8倍达5408.83万元，现金流质量率先改善。更进一步看，2026年一季度公司已出现较为清晰的盈利拐点，单季度营收同比增长32.89%达1.29亿元，归母净利润扭亏为盈增长超2倍，达到1010.71万元。公司此前所做的结构调整正从经营质量端率先兑现，并逐步向利润端传导。这一拐点的出现并非偶然，而是与公司近年来围绕原料药展开的转型密切相关。年报披露，2025年公司原料药收入占比已从2022年27.18%提升至35.49%。其中，核心品种阿维巴
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