2026年一季度，上市券商业绩分化显著，自营业务成为拉开差距的关键变量。财通证券等“黑马”表现亮眼，红塔、天风等券商则因自营拖累业绩承压。5月7日，券商概念微跌，年内累计跌幅已逼近10%，板块基本面与估值走势再度引发市场关注。从业绩层面来看，受益于经纪、自营等业务加持，券商行业去年整体业绩表现亮眼。而今年一季度行业业绩分化显著，自营业务成为拉开各家业绩差距的关键变量，财通证券等成为“黑马”，红塔证券、天风证券等则承压明显。分析人士认为，一季度自营业务业绩极致分化充分说明，自营业务发展必须与自身资本实力、投研水平及风控能力相匹配。业绩分化随着2026年一季报披露完毕，43家上市券商业绩全貌正式出炉，行业整体分化加剧、首尾差距明显拉大。一季度，多数券商实现总营收、归母净利润同比双双增长，中信证券、中信建投、广发证券、中金公司等头部券商表现亮眼，财达证券、财通证券、东北证券等中小券商业绩同样回暖向好。但也有部分券商业绩明显承压，营收与归母净利润同比双双下滑，包括头部券商国信证券，以及东吴证券、国元证券、华安证券、东兴证券等中型券商。红塔证券、国盛证券、天风证券、太平洋证券等机构的业绩更是出现大幅滑坡。值得注意的是，合并后的国泰海通实力大增，一季度营收、归母净利指标均位列行业第二。公司实现营收 162.32亿元，同比增长58.91%；归母净利润63.88亿元，同比下滑47.82%，但扣非归母净利润达57.11亿元，同比大增 73.43%。利润端增速出现分化，主要源于合并后集团业务版图扩容并形成负商誉，推高了上年同期营业外收入基数，拖累本期归母净利润同比表现。剥离一次性因素后，公司主业基本面表现强劲，经纪、自营、资管、投行、信用五大核心业务全线增长，其中经纪、自营业务大幅发力，行业排名稳居第二；信用业务表现尤为突出，同比大增154%至 17.6亿元，位居行业首位。头部券商国信证券各业务条线表现分化、涨跌不一。公司传统优势经纪业务表现亮眼，经纪净收入同比增长 47%，达27.45亿元；投行业务稳步扩容，信用业务更是强势爆发，净收入同比大增128%至6.81亿元。但受市场波动影响，自营业务大幅承压，净收入从去年的25.1亿元骤降至9.23亿元，跌幅超六成，拖累公司整体业绩。财通证券多条业务线同步向好，有力提振整体业绩，成为“黑马”。得益于投资收益
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