在全球金价持续高位运行、避险需求不断升温的背景下，香港交易所（简称港交所）拟重启黄金期货交易的消息引发市场广泛关注。这不仅是中国香港自1980年以来第四次尝试推出黄金期货交易，也被视为其推进国际黄金交易中心建设的重要一步。香港特区政府财经事务及库务局（简称香港财库局）副局长陈浩濂近日表示，港交所正在准备于未来数月内重启黄金期货交易，其后将在此基础上优化合约设计和完善交收机制，详情将适时公布。港交所市场主管余学勤表示，在重启黄金期货交易方面，将征询市场参与者及持份者意见，以优化合约设计并完善交易机制。他同时强调，黄金期货需要与本地实物黄金生态形成更紧密连接。多次探索：港交所黄金期货经历曲折发展对港交所而言，黄金期货并非新产品。事实上，在港交所成立之前，20世纪80年代“香港商品交易所”（1985年更名为“香港期货交易所”）便曾推出黄金期货产品。不过，由于市场参与度有限，相关产品于20世纪90年代中期退出市场。2008年，在国际金融危机的背景下，港交所重新推出黄金期货产品，旨在回应市场对黄金重新燃起的兴趣。期货日报记者了解到，彼时推出的黄金期货主要以美元计价、现金结算，目标是基于国际参与者通用的伦敦黄金标准，建立一个亚洲的黄金期货流动资金池。不过，该产品始终未能形成稳定流动性。尽管港交所随后尝试通过延长交易时段、增强与欧美市场联动等方式改善交易活跃度，但其整体成交与持仓规模始终有限。该合约于2015年被港交所取消。2017年，港交所对黄金期货进行了一次重要升级：推出离岸人民币及美元双币种黄金期货，并首次引入实物交割机制。这一阶段的产品设计，已明显不同于早期单纯对标国际市场的模式，而是开始强调亚洲市场的差异化定位。港交所当时发布的市场研究报告明确提出，希望推动中国香港建设成为“亚洲黄金定价中心”。报告认为，亚洲已成为全球最重要的黄金消费区域，但国际黄金定价仍主要发生于伦敦与纽约，亚洲市场在价格形成中的影响力与实物需求并不匹配。中国香港具备连接国际资本与内地市场的独特优势。据了解，该黄金期货产品首次引入实物交割机制，旨在吸引珠宝商、零售商等终端用户进行套期保值，增加产品的实用性。同时，港交所将交易时间延长至16小时，与LME在伦敦同步上市的黄金期货产品相辅相成。此外，港交所当时还引入流动性提供者机制，并阶段性减免交易费用，以培育市场参与度。
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