证券时报记者 杨霞上市公司财报既是业绩的“体检单”，也是洞察宏观经济的微观窗口。中国经济新旧动能转换、产业结构优化、科技叙事等时代趋势，均在上市公司的经营数据、战略布局中有清晰映射。在近日披露收官的A股上市公司2025年年报中，研发投入一项彰显了企业创新动能的质变。1.93万亿元的研发投入、2.64%的研发强度（研发投入占营收比例，下文同）、49%的全社会研发支出占比——翻开2025年上市公司年报，一串串跳动的数字不是冰冷的账本，而是中国经济的强劲脉动，是科技叙事“向新而行”的底气，更是国家蓬勃发展的有力见证。上市公司承担全社会近半研发支出2025年年报显示，5500余家上市公司研发投入增至1.93万亿元，再创新高，较上年增长2.08%；研发强度增至2.64%，刷新历史纪录。近5年，上市公司研发投入复合增速达到11.41%，2025年占全社会研发投入比例增加至49%，意味着上市公司承担了全社会近半的研发支出，成为国家创新体系的核心载体。南开大学金融学教授田利辉在接受证券时报记者采访时表示，2025年上市公司研发投入再创新高，总量与强度双稳，彰显企业创新动能的质变，说明市场主体正将技术研发内化为生存根基。、新等硬科技领域技术突破印证“研发—产业”正循环已形成，成为经济转型的核心引擎。上海财经大学滴水湖高级金融学院教授陈欣认为，2025年研发数据展现了极强的创新韧性，虽然2.08%的同比增速较前几年高增长阶段有所放缓，但在当前背景下，体现了企业在面临盈利挑战时，依然坚持进行高强度的研发投入，形成了一定的常态化机制。这直接带动了产业结构从低附加值的组装加工向高附加值的技术研发攀升，增强了产业链的自主可控能力。研发投入结构持续优化上市公司研发投入规模创新高的同时，结构也在持续优化，创新资源加速向硬科技领域聚集。科创板作为硬科技聚集地，研发强度一直保持领先优势。2025年科创板研发投入1892.47亿元，研发强度高达11.82%，创业板和北交所基本持平，分别为4.96%和4.74%，主板为2.25%。研发强度排名前20的公司中，科创板公司占比近八成。从细分领域看，新、、芯片、生物制药等领域研发投入规模和强度均位于前列，涌现出、、等一批研发投入超百亿元的龙头企业，成为驱动中国创新经济的核心力量。田利辉认为，部分行业研发强度领跑，确为创新结构优化的积极信号。、生物医药等“卡脖子”
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