2025年A股研发投入创新高，以634亿元蝉联"研发王"，但光伏行业陷入"高研发、高亏损"的性困局，而医药生物企业凭借高强度研发"霸榜"研发强度榜。比亚迪蝉联“研发一哥”近日，中上协发布的2025年上市公司经营业绩报告显示，2025年，全市场上市公司研发投入1.94万亿元，连续4年正增长，约占全社会研发经费投入的一半；研发强度2.66%，较上年继续提高。研发投入额前20名的上市公司主要分布于、通信、石油石化、汽车等行业。据iFinD数据，从2025年研发投入金额的绝对值来看，、、、、中国石化、、、、、位列Top10。具体来看，在2024年以541.6亿元的研发投入拿下A股“研发王”后，2025年再次以634.4亿元的研发投入蝉联榜首。同属产业链的近年来研发投入稳步提升，2025年达221.47亿元，公司股价最近也刷新历史新高，市值突破2万亿元。医药生物企业 "霸榜"研发强度榜除了研发金额，研发强度（研发投入占营业收入的比例）是衡量企业创新能力和研发投入程度的另一个重要指标。不过，由于行业属性、商业模式、发展阶段的原因，企很多仍处于高强度研发投入阶段，还没有产生太多营业收入，部分企业甚至营收为零。所以，从排名的角度看，A股研发强度Top10全部被医药生物企业包揽。据iFinD数据，*ST康乐之所以能排名第一，主要原因是2025年营业收入只有144.94万元。和“霸榜”第二名和第三名。再往下看，、、、龙芯中科等清一色的科创板上市公司，研发强度普遍在70%以上。比如，被称作“国产GPU第一股”的，其2025年研发投入为13.05亿元，营业收入为15.06亿元，研发强度达86.7%。光伏板块陷 "烧钱亏损"困局研发投入的“刚性消耗”，是高科技企业绕不开的第一道坎。与传统企业不同，高新技术企业的核心竞争力源于技术创新，而创新的背后是真金白银的持续投入。然而高研发投入并不代表高回报，光伏板块成为"高研发低利润"反差榜单的重灾区，、、、均呈现大额研发费用，利润巨额亏损情况。其次，电子、电力设备、、医药生物、计算机、汽车行业也有多家公司上榜。据上市公司财报披露，出现以上情况主要原因包括以下几种，行业竞争加剧、市场需求收缩、产品定价承压、运营成本居高不下以及财务负担
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