近期，随着A股上市公司2025年年报集中披露，光伏行业全年经营成绩单正式浮出水面。从上市企业年报来看，产业链各环节企业业绩分化加剧，硅料企业虽仍处于底部，但普遍减亏，部分企业实现盈利；硅片、电池片企业承压明显，拓市成为电池龙头突围关键。不过，银浆等原材料价格暴涨、行业产能尚未完全出清，光伏产业链仍处在深度调整阵痛期。相关人士告诉《华夏时报》记者，目前，整体供需格局尚未迎来彻底改善，现阶段还不能断定行业已迎来拐点，预计短期内，硅料价格会摸底一段时间。产能出清最主要的是供需关系要有一个彻底的改善，公司当前一方面在推进“反内卷”下的自律工作，另一方面，也在等待法治化的路径，如未来能耗限额、国标新规的出台，公司认为这可能会成为产能出清一个比较有利的举措。多数头部硅料企业年报减亏据了解，2025年，多晶硅行业总产量迎来连续12年增长后的首次下降，上半年行业供需失衡持续突出，产品价格创出历史新低，下半年“反内卷”共识加强，企业转向自律减产，寻求市场平衡，产品价格有所回升。根据中国光伏行业协会统计数据，全年产量同比减少26.4%，供需错配虽得到一定缓解，但整体仍处于调整阵痛期。行业阵痛之下，头部硅料企业业绩分化显现，多数企业实现大幅减亏，经营性现金流改善。归属于上市公司股东的净亏损收窄至11.29亿元，亏损幅度同比减少58.46%，经营业绩呈现边际改善趋势。面对持续低迷的市场环境，2025年，将产能利用率从高位下调至40.54%，全年实现多晶硅产量12.37万吨，销量12.67万吨。扭亏为盈，实现归母净利润1.87亿元。颗粒硅巨头经营质量迎来根本性拐点，公司实现营业收入144.25亿元，实现归母净利润-28.68亿元，亏损幅度显著收窄。记者了解到，公司毛利润成功扭亏为盈至13.36亿元，对应毛利率9.3%。公司产品成本再次大幅下滑，2025年颗粒硅平均现金制造成本(含研发)为25.12元/kg，较2024年的33.52元/kg下降25.1%，颗粒硅平均对外不含税销售价格约为35.4元/kg。方面向《华夏时报》记者透露，“报告期内，公司毛利与现金流实现大幅扭亏，核心得益于光伏材料业务的精准战略调整与及时止损，业务端环比减亏达61%。在颗粒硅成本持续下探、品质稳步向上的双重驱动下，产品售价随行业回暖快速提升，经营现金流保持稳定。”实现营业收入841.28亿元，经营性现金流净流入13.
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