2025年，A股市场交投活跃度大幅提升，结构性牛市特征明显。在此背景下，5家拟IPO券商——东莞证券、开源证券、财信证券、渤海证券、华龙证券的全年成绩单悉数亮相。整体来看，5家券商业绩（合并报表）呈现罕见分化：3家实现营收、归母净利双增，2家出现双降。其中，东莞证券以33.86亿元营收、12.45亿元净利润夺得“双料冠军”；而渤海证券则遭遇“业绩雪崩”，营收、净利双双暴跌逾三成，成为5家中下滑最严重的机构。从净利润规模看，东莞证券（12.45亿）与财信证券（10.15亿）两家组成“十亿俱乐部”；开源证券（8.08亿）紧随其后，华龙证券（5亿）与渤海证券（4.82亿）居后。截至目前，5家拟IPO券商中，东莞证券、开源证券冲刺深交所主板，渤海证券、财信证券、华龙证券冲刺上交所主板。3家双增2家双降，自营业务成“分水岭”2025年，5家拟IPO券商中，东莞证券、开源证券、华龙证券3家实现了营业收入和净利润的同比双增长；而财信证券和渤海证券则出现双降。这一分化格局与2024年（4家双增、仅开源证券营收下滑）形成鲜明对比。从增长幅度看，东莞证券以34.82%的净利润增幅领跑；华龙证券净利润同比增长17.76%，开源证券增长9.57%，保持了稳健增长。但财信证券净利润微降3.77%，渤海证券则大跌35.0%，拖累整体表现。券商中国记者注意到，导致业绩分化的核心因素在于自营业务。2025年，权益市场活跃但债市进入“低利率、高波动”震荡期，各家券商的自营投资能力差距被显著放大。其中，开源证券投资收益与公允价值变动收益合计17.74亿元，同比增长34.18%。而渤海证券自营收入仅3.25亿元，同比骤降70.96%，成为业绩“雪崩”的直接原因。财信证券自营业务收入6.3亿元，也同比大幅下降37.32%，拖累整体业绩。与此同时，经纪业务成为所有券商的“压舱石”。受益于2025年沪深北市场全年股票基金总成交额大幅上涨。5家券商的证券经纪业务收入均实现两位数增长。其中，东莞证券经纪业务收入21.29亿元，同比增长36.67%；华龙证券经纪业务收入6.78亿元，同比增长32%；渤海证券经纪业务收入6.04亿元，同比增长27.75%。东莞证券夺营收净利双冠换CEO、易主后的东莞证券，2025年业绩稳步增长，取代上一年的财信证券，成为5家拟IPO券商的营收、净利“
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