每经编辑｜肖芮冬 今年一季度，光模块赛道交出了一份不同寻常的业绩单。Wind数据显示，多家光模块及上游芯片企业净利润同比增长超200%，其中芯片供应商源杰科技净利润同比增长1153%，光迅科技今年以来股价涨幅超106%，长光华芯涨幅达180.84%。这组数字之所以值得关注，不只在于增速本身，而在于它出现的时间节点——一季度历来是光模块行业的季节性淡季，春节期间交付周期压缩，订单节奏放缓。在这个传统低谷期还能交出如此业绩，说明驱动力已经不是季节性因素能够解释的。这份业绩单真正印证的，是一条持续被讨论、但直到季报数据集中披露才得到充分验证的逻辑：AI大模型训练与推理对算力基础设施的需求，正在以超预期的速度被数据中心建设持续吸收，光模块作为服务器与交换机之间信号传输的核心器件，其需求量与AI算力扩张几乎是同步锁定的。算力投入密度决定光模块需求厚度理解这个赛道的需求逻辑，有一个关键指标：光模块与AI芯片的配比率。从H100时代的1:3，到B300算力平台的1:4.5，再到特定ASIC训练集群的1:8，配比率的持续提升意味着，即便AI芯片销量阶段性放缓，光模块需求也能依靠配比率上升保持增长韧性。这也是为什么中际旭创能够在一季度实现净利润同比增长262%，并且“订单已排至2027年”——需求端的能见度已经达到历史少见的长度。2026年四大云厂商合计资本开支超6375亿美元，同比增长超60%。这些支出的真实指向，是有真实业务营收支撑的算力基础设施扩建：谷歌云增速48%、微软Azure增速39%，证明资本开支并非单纯押注未来，而是被实际需求驱动。高盛最新预计2026年全球800G以上高端光模块销量将同比增长101%，全球光模块市场价值规模将提升43%。当然，中际旭创逾70%营收来自美国客户，任何出口管制调整或供应链断裂风险都可能带来阶段性冲击——这是持有通信设备赛道资产时必须纳入的尾部风险。预付款激增里的产业密码光模块龙头的一季报中，有一个细节比净利润增速更值得关注：中际旭创预付款项环比激增10倍，新易盛预付款项环比激增近40倍。预付款是企业向上游供应商提前锁定产能和原材料的动作，在原材料充裕的市场中，预付款通常不会出现这种量级的激增。
=*=*=*=*=*=
当前为第1/3页
下一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页