发布研报称，2026年上半年医药行业触底回暖，在商业化与国际化双轮驱动下多家企业扭亏，全球学术影响力显著提升。国内支付端医保谈判与商保目录合力支持真创新。创新企业通过差异化突围，全球化价值兑现。展望2026年下半年，该行投资展望：存量压力逐步出清，行业整体重回增长。创新企业通过差异化突围，全球化价值兑现。展望2026年下半年，该行看好创新、、边际变化及整合主线。中信建投主要观点如下：26Q1医药行业：经营筑底企稳，行业整体重回增长2026年Q1，医药行业营收及扣非净利润均恢复正增长，CRO/CMO、生物制药上游等板块表现突出。、家用器械、高值耗材也实现收入利润双增长。创新药：商业化与国际化双轮驱动，学术影响力迈向全球迎来盈利兑现期，国内商业化与海外授权双轮驱动业绩增长，26Q1对外授权总额超600亿美元，ADC、双抗等前沿赛道交易持续火热。2026年ASCO年会94项中国研究中选口头报告，依沃西单抗登上全体大会，标志着中国全球学术影响力迈上新台阶。CXO与上游：内外需共振，重回上行周期受益于海外需求稳健与国内投融资触底回暖，CXO行业重回增长轨道。头部公司在手订单强劲，新分子驱动CDMO高景气，临床前CRO新签订单量价齐升。生物制药上游国产替代与海外拓展并举，盈利能力持续修复。医疗器械与服务：集采影响出清，创新驱动成长器械板块营收连续三个季度正增长，政策影响逐步出清。短期关注集采续约带来的业绩修复机会;长期看好具备全球竞争力的创新器械及手术机器人、等医疗新科技方向。板块医疗温和复苏，严肃医疗政策影响边际趋稳，长期刚需属性不变。医药消费及生物制品：静待花开，关注触底回升与转型升级中药经历渠道调整后有望在基药目录等催化下边际改善;血制品期待供需恢复及浆站扩张;疫苗长期回归创新价值;医药零售加速向“健康驿站”转型升级。风险分析药械招采及控费政策严于预期；行业竞争激烈程度强于预期；及器械审批进度不及预期；外部环境变化难以判断。
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