发布研报称，当前盈利能力受到行业中高端价格带竞争加剧影响而净利润出现阶段性下降。智能清洁电器行业正处于政策红利释放期、技术迭代爆发期、全球化扩张关键期的三重机遇叠加阶段。国补政策通过“价格杠杆”撬动弹性，技术创新从根本上提升产品价值，两者共同推动行业的渗透率提升，长期来看，智能化、全球化将成为行业增长的核心引擎。具备技术创新、全渠道运营能力和全球化布局的头部品牌有望进一步巩固优势，并通过细分领域差异化创新为行业提供新增量空间。主要观点如下：扫地机器人和洗地机是清洁电器两大最具前景的品类，创新已成为清洁电器行业的核心驱动力2025年扫地机器人与洗地机共同构成清洁电器市场增长的支柱，市场规模占比分别为32%/15%，同比增速分别达34.4%和37.1%。扫地机器人构建的是深研发、高门槛的系统壁垒，核心在于“算法”与“智能”;而洗地机则构建了以精细用户体验为核心的“体验壁垒”，关键在于如何把传统清洁做得极为精致。全球扫地机器人市场稳健扩容，但销售均价经历了先降后升，核心是产品形态革命带来行业战略转向2025年中国和美国扫地机器人销量合计占全球销量的56%。2011-2017年，中国扫地机器人的销售均价基本在2000元/台以下，并且呈现出逐步下降的趋势，而销量则处于快速爆发期，2018-2022年销量见顶回落，但是销售均价开始出现回升，2023年开始中国扫地机器人市场迎来了量价齐升的状态。在这期间，中国扫地机器人经历了从“玩具”到“家庭刚需”再到“全球主导”的进化之路。欧美、日韩等成熟市场扫地机器人销售均价多数也符合先降后升趋势。新一轮产品形态从“单机”到“基站系统”的质变，中国品牌从“价格屠夫”变成“价值引领者”基站技术从中国走向全球，彻底淘汰低端单机，成为全球高端市场的标配，虽然随着市场的快速发展，单款基站产品的价格在下降，但由于基站产品占比飙升，行业整体均价反而上涨。2011-2018年，中国品牌是全球价格下降的主要推手;2019年后，中国品牌成为全球均价上升的核心动力，通过技术创新和产品升级抢占高端市场。者需求从“能扫就行”到“免干预全自动”，愿意为实用性、便利性大幅增强的新产品支付更高溢价。当前上游核心零部件供应商和整机代工厂商受到头部品牌价格战的影响，盈利能力承压同时头部品牌商自建产能的趋势非常明确，上游厂商未来或面临收入压力。(1)：自主品牌和代工业务并重，垂
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