中银国际发布研报称，考虑到本轮行业扩产已近尾声，“双碳”、“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长，长期来看产业链全球市占率与竞争力持续提升，维持行业“强于大市”评级。中长期推荐投资主线：1、地缘冲突持续背景下油价维持中高位，优质石化、资产有望迎来价值重估;2、产业全球市占率与竞争力持续提升，经营韧性凸显，布局新材料等领域，竞争能力逆势提升，行业景气度好转背景下有望迎来业绩、估值双提升;3、“双碳”、“反内卷”等持续催化，关注供需格局持续向好子行业，包括炼化、聚酯、、、、制冷剂、等;4、下游行业快速发展，新材料领域公司发展空间广阔。中银国际主要观点如下：2026Q1基础化工行业营收、业绩同比提升2026Q1基础行业实现营业总收入6,058.51亿元，同比提升9.26%;实现归母净利润392.85亿元，同比提升13.41%。行业毛利率、净利率分别为17.15%、6.88%，较2025Q1分别提升0.55pct、0.40pct。基础化工多数子行业营业收入同比上升基础33个子行业中，有29个子行业2026Q1营业收入较2025Q1年实现正增长，其中13个子行业涨幅超过10%。、、子行业营收增长幅度居前，同比增速分别为70.80%、24.69%、23.06%。其余4个子行业的营收同比下降，其中锦纶、子行业降幅居前，同比分别下降9.91%、4.40%。粘胶、膜材料、钾肥等子行业归母净利润改善明显33个子行业中，有20个子行业2026Q1归母净利润同比增长，其中，、、、、纺织子行业归母净利润同比涨幅分别达809.82%、275.17%、122.75%、76.13%、71.06%。13个子行业归母净利润同比下降，其中，锦纶、、、、降幅居前，同比分别下降83.88%、72.36%、64.74%、62.08%、49.27%。2026Q1营收及归母净利润同比均增长的子行业包括、、、纺织、、、涤纶、、、胶黏剂及胶带、橡胶助剂、民爆制品、其他、、、、、、、。2026Q1末基础化工在建工程同比延续负增长2026Q1末基础行业在建工程3,065.82亿元，同比下降15.15%。在33个子行业中，2026Q1在建工程同比增长幅度较大的子行业为(+56.57%)、(+46.07%)，同比下降幅度较大的子行业为(-69.47%)、(-65.0
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