万联证券发布研报称，4月行业内延续双旺格局，挖掘机与装载机销量均实现较快增长。随着国内逆调节政策持续发力，重大基建项目加速落地，叠加上一轮设备更新的自然更替，内需市场正迎来修复。出口方面，我国主机厂进行海外布局多年，国产产品具备性价比优势，国内主机厂在海外市场的竞争力持续提升。紧扣行业“内外共振、量价齐升”的景气主线，重点把握内需复苏与海外市场的双重红利，建议关注具备市场优势以及积极布局海外市场的优质公司。万联证券主要观点如下：行业事件中国工业协会公布最新统计数据，4月销售各类挖掘机28,745台，同比增长29.8%;4月销售各类装载机15,432台，同比增长32.4%。4月中国挖掘机销量实现较快增长，国内销量增速2026年以来首次高于出口据中国工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026年4月销售各类挖掘机28,745台，同比增长29.8%。其中,国内销量16,920台，同比增长34.9%;出口11,825台，同比增长23.2%。国内销量同比增速2026年以来首次超过出口增速，显示出在基建投资、重大及矿山项目落地和存量设备更新共同驱动下，国内市场需求复苏动能增强。2026年1-4月，共销售挖掘机102,081台，同比增长22.2%。其中,国内销量56,499台，同比增长15%;出口45,582台，同比增长32.5%，海外市场仍保持较强韧性，依然是行业重要的基本盘。电动化方面，4月销售电动挖掘机27台，较上月环比有所减少，其中国内销量11台，出口量16台，整体渗透率依然偏低，产业化尚处早期阶段。4月中国装载机出口量同比增速超50%，海外市场已成为核心增长极据中国工业协会对装载机主要制造企业统计，2026年4月销售各类装载机15,432台，同比增长32.4%。其中,国内销量8,411台，同比增长17%;出口7,021台，同比增长57.4%。2026年1-4月，共销售各类装载机53,757台，同比增长27.3%。其中,国内销量27,088台，同比增长14.9%;出口26,669台，同比增长43%。聚焦出口数据，4月装载机出口增速超50%，1-4月累计出口同比增速高达43%，海外市场持续成为重要增长极。电动化方面，4月销售电动装载机5,575台，其中国内销量5,273台，出口量302台，电动化成为新增量与结构升级的重要抓手。4月挖掘机与装载机销量表现均较为亮眼，但在电动化进
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