认为，作为典型的高碳排放产业，在下游需求走弱背景下，一方面内部落后产能在碳约束下成本走高，竞争力进一步被削弱，有望加速退出；另一方面各地政府为在有限的碳额下发展更高附加值产业，可能会削减行业碳指标，从而加速行业产能出清。当前行业处于盈利底部、供给出清加快行业供需再平衡，行业盈利能力有望逐步修复。认为，2025年，供需矛盾有所缓和。纵观2025年，在地产尚未回稳、基建拖动有限背景下，需求持续承压；但随着行业“反内卷”意识强化，供给约束边际增强，均价逐步企稳，行业利润出现一定程度的修复。行业PB分位数估值已到达历史底部区域，淡季提价传递的底部信号明显，其中龙头企业具备成本优势，在利润企稳回升的前提下，高股息吸引力提升，配置性价比高。
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