兴业证券认为，1）需求方面，短期调整，长期乐观。2025年快递行业增速受阶段性影响，低于此前预期，总体呈现前高后低特征。预计中短期业务量维持在15%左右增长，2026年或受环境影响阶段性降速至10%左右，增速前低后高。2）竞争方面，反内卷效果显著，延续性值得期待。通达系2025年以来，竞争强度总体呈现前高后低，因此企业盈利表现则总体呈现中间低两边高的特征，反内卷效果显著，2026年一季度业绩普遍明显提升。3）中短期展望平稳，中长期服务重要性提升。政策层面，持谨慎乐观态度。企业层面，压力有限，因为2026年核心稳定、低价挤出的需求特征保证了头部件量和份额的自然获取，尾部暂无主动竞争意愿，油价相对顺利传导是一大标志。4）对于海外快递需求，看好东南亚和拉美市场。国盛证券认为，看好快递行业两条投资主线：1）出海线：海外电商GMV的高速增长，带动快递业务量迅猛增长；2）“反内卷”线：油价上涨推动、“反内卷”持续和自下而上挺价相结合，2026年快递涨价趋势延续。而通达内部份额仍在向头部快递集中，头部快递份额、利润同步提升，有望迎来双击。
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