在AI算力的盛宴中，谁也没想到，一家被地产周期拖入业绩下滑泥潭的陶瓷企业，竟成了资本市场上最耀眼的“明星”。5月13日，蒙娜丽莎（002918.SZ）收获连续第四个涨停，股价报收15.4元/股，总市值突破63亿元，动态市盈率67.3倍。5月14日，蒙娜丽莎再度涨停。而让旁观者啼笑皆非的是，推动这波连续涨停的核心逻辑，并非瓷砖主业的复苏，而是这家公司被莫名贴上了“陶瓷基板”概念标签，后者是与AI产业链紧密相连的关键材料。近期，有机构指出，为破解散热难题，‌采用陶瓷基板（或陶瓷与PCB混压）替代部分传统PCB层，已成为包括英伟达在内的头部芯片厂商的首选技术路线‌，全球陶瓷基板市场正处于规模快速扩张阶段。然而，21世纪经济报道记者注意到，市场热切关注的半导体“陶瓷基板”，与蒙娜丽莎主营的“建筑陶瓷”，其实是两种完全不同的产品，前者属于氮化铝/氮化硅等先进结构陶瓷，而后者则属于硅酸盐体系。5月12日晚，蒙娜丽莎也发布股票交易异常波动的风险提示公告，指出公司“产品主要应用于住宅装修装饰、公共建筑装修装饰、家居家具领域”“未因半导体材料业务产生收入和利润”。业绩持续下行公开资料显示，蒙娜丽莎成立于1992年，是国内头部瓷砖品牌之一，其主要产品为建筑陶瓷制品，包括陶瓷砖、陶瓷板（岩板）、薄型陶瓷砖等，产品主要应用于住宅装修装饰、公共建筑装修装饰、家居家具等领域，还可用于建筑幕墙工程、户外和室内陶瓷艺术壁画等领域。而当前备受行业人士关注的AI陶瓷基板，则是一类以氧化铝、氮化铝、氮化硅等陶瓷材料为基础，通过金属化工艺形成电路连接的电子封装与互连载体。其核心功能包括导热、电绝缘、机械支撑和热膨胀匹配。受益于此前房地产行业的高速发展，2017年，蒙娜丽莎成功在深交所中小板上市。随着营收一路水涨船高，公司也成了众多投资者眼中的“香饽饽”，最高时，蒙娜丽莎总市值曾一度逼近200亿元。然而，近年来，随着地产行业进入调整期，建陶行业也迎来了前所未有的变化，蒙娜丽莎的业绩及股价进入下行通道。财务数据显示，蒙娜丽莎已连续四年营收下滑：2022年至2025年，其营收从62.29亿元一路下降至39.23亿元，下降幅度达37%。2025年，公司业绩更是腰斩——归母净利润为5243万元，同比下降58%。今年一季度，蒙娜丽莎营业收入同比下降7.62%至6.34亿元，净亏损18
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