【克而瑞物管研究】5月15日，克而瑞物管重磅发布了2026中国上市公司研究成果，涵盖了2026中国上市公司20强以及细分领域研究成果，以年度最重磅上市物企研究成果为行业树立了权威风向标。【成果解读】资本市场表现(一)市值：百亿以上企业数量增加1家至8家，企业市值比例呈“二八分布”，30亿以下企业数量占比78%从市值角度来看，截至2025年12月31日，市值在30亿以下的物企占比超78%。百亿市值以上的物企有8家，数量较2024年年末增加1家，百亿市值以上企业分别为、、、、、、和。(二)估值：市盈率由去年11.4倍回升至约13.9倍从估值角度来看，2025年上市物企市盈率逐渐修复回升。截至2025年12月31日，上市物企市盈率均值约为13.9，与2024年年末11.4相比上升了2.5。(三)股东回报：重视投资者回报，平均分红率大幅跃升至77.0%2025年，在整体规模拓展放缓、外部环境承压的背景下，上市物企更加注重对投资者的实质性现金回报。数据显示，26家披露派息情况的上市物企平均分红率高达77.0%，较2024年同期的63.3%大幅提升了13.7个百分点。运营规模分析(一)营业收入：企业分化持续加剧，基础物业“主业”地位进一步加强2025年62家上市物企营收总额3014.6亿元，同比增长4.2%。营业收入均值和中位数分别为48.6亿元和16.0亿元，分别同比增长4.2%和同比下降2.9%。均值和中位数的差值由2024年的30.2亿元增加至2025年的32.6亿元。企业方面，两极分化问题持续加剧，营收最多的与营收最少的宋服务的差值已达209倍。从收入结构来看，基础物业服务“主业”地位正进一步加强，2025年完整披露连续数据的42家上市物企基础物业服务收入占比为71.2%，较去年同期提升1.9个百分点。(二)营收增速：整体营收增速止跌，与上年持平为4.2%2025年62家上市物企的营收总额由2021年的2204.2亿元增长至2025年的3014.6亿元。从增速走势来看，年内同比增长4.2%，与去年同期基本持平。(三)在管规模：整体增速同比下滑1.4个百分点至5.3%2025年披露在管面积的50家上市物企总在管面积约75.1亿㎡，同比增长5.3%。在行业持续优化项目结构、主动退出低质低效项目的大背景下，整体增速较去年同期进一步下滑1.4个百分点，规模扩张全面转向谨慎与高质
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