在监管鼓励中长期入市以及低利率背景下，2025年险资普遍加仓权益类资产。根据Wind数据，今年一季度险资共现身642家上市公司前十大流通股股东名单。2025年年报显示，A股五大上市险企股票类投资资产已达到2.46万亿元，相比2024年年末增长71.74%，除新华保险（601336.SH）外， 其余四家上市险企2025年末股票类资产占比均有不同幅度提升，权益类资产表现也正成为影响险企投资端收益的关键。今年一季度，A股市场波动明显加剧，一季度沪指下跌1.94%，深成指下跌0.35%，创业板指下跌0.57%，也给险企投资端带来压力。那么，险资在一季度如何调仓换股？一季度险资持仓揭秘从行业分布来看，Wind行业分类下（下同），险资现身十大流通股东的个股中，化工行业数量最多，达到52家，电气设备、汽车与零配件、机械行业个股数也均超过40家。从持股市值来看，银行股仍“稳坐头把交椅”，最新持仓市值达4767亿元（仅统计现身上市公司十大流通股东名单的险资，下同），其次为公用事业Ⅱ、交通运输行业。个股方面，现身安徽合力（600761.SH）十大流通股东名单的持股机构数量最多，达5家，其中三家为新进增持。从一季度险资持股变动来看，银行股仍是一季度加仓的主力。中国银行（601988.SH）、工商银行（601398.SH）、兴业银行（601166.SH）、中信银行（601998.SH）被险资加仓股份数量最多，其次为公共事业板块个股国电电力（600795.SH）、大秦铁路（601006.SH）。从持股市值变动来看，截至5月14日，兴业银行、工商银行、中国银行险资持股市值增加最多，分别约51.62亿元、49.74亿元、46.60亿元，煤炭股中国神华（601088.SH）紧随其后，杭州银行（600926.SH）一季度也被险资加仓，持股市值增加近40亿元。业内分析认为，银行等盈利稳定、分红率高的公司，其股息可直接增厚险资当期利润，且在新会计准则下价格波动不影响当期利润，是理想的“压舱石”。中信建投非银及金融科技首席分析师赵然分析也认为，高股息股票预计仍为险企主要配置方向。净投资收益在资负管理监管中的重要性有望进一步强化，股息收入可计入净投资收益，部分对冲低利率对净投资收益率带来的下行压力。减持方面，中国电建（601669.SH）、首钢股份（000959.SZ）、金
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