发布研报称，随着落后产能出清提速、行业规范与定价机制逐步优化，供给侧结构改善信号明确，预计2026年在海外需求释放与国内市场化出清完成的背景下，设备订单有望进入修复通道，板块具备明显的修复弹性。主要观点如下：供给出清、海外扩张与太空算力共振，2026年迎来修复与成长双主线2025年基本面已充分出清，2026年设备订单有望进入修复通道。2025年光伏行业延续调整态势，主链亏损加剧、扩产放缓，新签订单阶段性承压，但龙头设备商凭借“3421/3601”等收款模式强化现金流管理，应收账款结构集中于头部客户，信用减值充分计提，经营风险基本释放。太空算力应用场景加速落地，光伏从地面走向轨道体系，打开远期成长空间运载成本持续下降，中美均规划百GW级太空算力部署能力，太空数据中心对系统高度依赖光伏供电，光伏成为轨道算力体系的核心基础设施。在规模化阶段，系统将由高成本砷化镓逐步转向更具成本优势与可扩展性的硅基技术，HJT薄片化与柔性化特性在减重与卷展式阵列适配方面具备潜在优势。该行认为，太空算力为行业引入“类”的长成长逻辑。行业供需失衡背景下，新一轮技术迭代成为产能重置关键变量TOPCon价格持续回落压缩盈利空间，倒逼新技术导入。工信部提高效率、水耗与资本金门槛，引导先进产能替代落后产能，政策方向利好高效率与低能耗路线。HJT量产效率持续突破、银耗快速下降，叠加0BB与银包铜技术应用，在银价中枢上行背景下成本优势进一步放大。同时，BC背接触电池技术与钙钛矿叠层产业化验证加速推进，进一步丰富下一代高效低耗技术路线储备。该行判断，2026年将进入“技术升级驱动的新一轮结构性扩产窗口”。投资建议：重点推荐HJT整线设备龙头【】，低氧全自动化单晶炉龙头【】，超薄OBB串焊机龙头【】，超薄硅片切片设备龙头【】，TOPCon镀膜设备龙头【】；建议关注【】、【】、【连城数控】、【】。风险提示：行业供需修复不及预期风险，海外政策及贸易环境不确定性风险，新技术及新应用产业化节奏不及预期风险。
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页