沪金主力合约跌破千元至999.8元/克，直接压力来自美债收益率全线走高——2年期美债收益率升至4.086%（为2025年3月以来最高），10年期突破4.6%，30年期触及5.13%创10个月新高。沃什正式接任美联储主席，市场提前计价“加息”，金价短期承压。 然而，中国央行4月增持26万盎司黄金（连续第18个月增持），全球央行一季度净购金244吨（同比增长3%），去美元化与储备多元化的底层逻辑丝毫未变。短期调整恰是中长期布局窗口，投资者可通过黄金ETF（518800）、黄金股ETF（517400）捕捉布局机遇，黄金ETF（518800）昨日净流入超1.3亿元。 【美债利率飙升与沃什接任，短期压制但加息预期有限】 5月15日，参议院以54:45的微弱优势确认凯文·沃什接任美联储主席，鲍威尔留任理事，鸽派理事米兰递交辞呈。市场迅速反应：多个期限美债收益率突破关键点位，2年期美债收益率已高于美联储目标利率区间上限（3.7%），或反映市场已提前计价“加息”。5月18日，美元指数逼近99关口。 利率走高对黄金构成阶段性持有成本压力。 中信期货指出，美国4月CPI和PPI均超预期，叠加能源价格高企，实际利率上行直接压制零息资产黄金的吸引力。但需注意，市场对加息的计价可能过于超前。国泰君安期货分析，沃什尚未给出明确的政策指引，CME Fed Watch显示2027年才出现加息预期，短期内美联储进一步鹰派的空间有限。平安证券认为，美国4月非农就业好于预期但工资增速低于预期，缓解了核心通胀担忧，政策目标短期仍侧重通胀而非就业。 利率压制边际减弱的信号正在显现。 东证期货判断，美联储需要时间观察通胀走势，短期不会贸然转向加息。美债收益率快速上行后，市场已消化大部分紧缩预期。若后续经济数据未持续超预期，利率进一步上冲的动力将减弱。对于黄金而言，当前处于“震荡筑底”过程，而非趋势反转。 【印度加税扰动需求，但地缘与央行购金提供底部支撑】 5月13日起，印度政府将黄金和白银进口关税从6%提高至15%，并收紧进口规则，单笔进口上限限制为100公斤。印度是全球第二大黄金消费国，此举旨在缩小贸易逆差、支撑本币卢
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