日前，正冲击科创板IPO的海洋科技股份有限公司（以下简称“”）回复了上交所首轮问询。公司虽在国内水下机器人市场份额排名第一，但持续亏损、研发人员流失、存货规模较大等风险不容忽视。据悉，主营业务为缆控水下机器人、自主水下航行器、水下滑翔机、自动剖面浮标和水下助推机器人等产品的研发、生产、销售和服务。公司IPO于2025年12月26日获得受理，并于今年1月16日进入问询阶段。招股书披露公司为“国内领先的水下机器人产品与解决方案提供商”“业内少数具备全系列水下机器人自主研发与规模生产能力的企业”“在经营规模、产品谱系、研发能力等维度具备突出优势，在国内观察和轻作业级缆控水下机器人、自主水下机器人等领域占据领先地位”。上交所要求结合公司与国内水下机器人行业主要参与者在经营规模、产品谱系、研发能力及技术实力等维度的对比情况，说明招股书中“国内领先”“具备突出优势”“占据领先地位”等表述是否具备充分依据。表示，根据QYResearch数据，公司2025年度国内水下机器人（AUV及ROV）市场份额排名第一。相较于国内其他主营水下机器人业务的民营企业，公司在经营规模、产品谱系、研发能力等维度具备突出优势。业绩方面，2023年至2025年分别实现营业收入2.35亿元、2.51亿元和3.55亿元，增长势头明显。然而，公司同期净利润分别为-0.93亿元、-0.66亿元和-0.10亿元，3年累计亏损1.69亿元，尚未实现盈利。截至2025年底，公司累计未分配利润高达-6.30亿元。表示，考虑到水下机器人行业仍处于成长期，未来受宏观经济波动、下游行业景气度变化、市场竞争加剧、地缘政治变动制约以及研发进度不及预期等复杂因素影响，公司未来的营业收入可能增长较慢或无法持续增长，存在未来一段时期内持续亏损的风险及无法在管理层预期的时间点实现盈利的风险。基于公司的测算，公司能够实现盈利的预期时间最早为2026年。公司能否在2026年实现盈利主要受营业收入、毛利率水平及期间费用等的综合影响。从收入结构看，2025年公司自主水下机器人收入占比35.11%，首次超越缆控水下机器人（30.93%）成为第一大收入来源；水下助推机器人占比26.69%。公司整体毛利率为45.79%，但各产品线差异显著——水下助推机器人毛利率最高达53.06%，自主水下机器人仅34.36%，缆控水下机器人44.82%。研发投入方面，
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