作为“杭州六小龙”之一，云深处于5月18日获科创板IPO的受理，拟募资25.03亿元。虽然定位于具身智能公司，但从目前的产品结构来看，云深处的收入支柱仍集中在四足机器人，也就是外界更熟悉的“机器狗”，而非更受资本市场关注的。公司招股书披露，2024年和2025年，云深处分别卖出3台和1台DR系列，占主营业务收入的比例分别为1.14%和0.24%，公司称 “尚处于商业化探索阶段”。相比之下，业内头部具身智能公司的出货量已达数千台量级。云深处将自身的盈利模式概述为：专注于四足机器人、轮足机器人等具身智能机器人的研发、制造与产业化——外观上，轮足机器人的脚底安装了四个轮子，以兼具腿式越障能力与轮式移动效率。招股书显示，2025年，机器狗产品的营收占主营业务收入的95.45%。其中，面向行业场景应用的绝影X系列机器狗贡献了58.11%的营收，同期出货681台，比2024年增加415台。这款机器狗面向电力巡检、应急消防、工业巡检、警务、公共基建巡检、巡逻巡查等行业场景的应用。其余类型的机器狗产品中，绝影系列定位于科研教育以及商业服务市场，2025年出货1850台，但单价低，为2.77万元。2025年4月，云深处新推出山猫M系列，这是一款轮足形态的机器狗，当年销售377台，单价为19.76万元。就整体财务状况来看，云深处也是继之后，业内少数实现扭亏为盈的具身智能企业。公司2025年归母净利润为2868.40万元，扣除非经常性损益后归母净利润为1512.32万元；而2024年，这两项财务指标分别是亏损1328.99万元和亏损2423.71万元。不过，云深处在招股书中提醒，虽然2025年度公司已经实现盈利，但由于具身智能机器人行业技术发展迅速，公司必须持续加大研发投入，并通过股权激励等方式稳定核心团队，短期内可能导致公司盈利水平有所下降，甚至出现亏损。根据云深处援引的市场机构沙利文的数据，2025年，公司四足机器人收入排名全球第二，仅次于，具身智能机器人收入排名全球第四。但与同为“杭州六小龙”阵营、且同样在冲刺科创板IPO的相比，云深处的利润和营收规模都存在较大差距。2025年，归母净利润约为2.88亿元，是云深处的10倍；同期，营收约为17.08亿元，约为云深处3.37亿元营收的5倍。此外，这两家公司在“”业务的表现上亦有明显区别。2023年至2024年，境外主营业务收入占比均超
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