万联证券发布研报称，2025年农林牧渔板块业绩受猪价下行影响业绩承压。分板块来看，种植业、及板块利润边际向好，其他板块业绩同比下行。随着年轻一代逐渐成为养宠主力军，我国宠物渗透率有望逐年提升，当前行业集中度较低，本土企业逐渐崛起，仍有较大增长空间，建议重点关注产能去化节奏下龙头的表现及优质国产龙头的成长空间。万联证券主要观点如下：行业整体2025年农林牧渔板块受猪价下行影响利润同比下滑，板块营业收入合计12,782.69亿元，同比增长2.63%，在申万一级行业中排名第14;归母净利润合计302.06亿元，同比下降38.51%，在申万一级行业中排名第29。板块ROE及毛利率、净利率均小幅下降，其中板块ROE为5.49%，同比-3.73pct，毛利率、净利率分别为10.74%、2.43%，同比分别-0.88pct、-1.53pct。种植业板块2025年种植业板块实现营收1027.81亿元，同比+1.93%，归母净利润30.40亿元，同比+28.28%。板块利润大幅改善，业绩边际向好。板块毛利率、净利率分别为14.07%、2.92%，同比分别+0.97pct、+1.33pct。饲料板块2025年饲料板块实现营收2862.09亿元，同比+9.27%，归母净利润35.39亿元，同比-54.55%。多数个股营收向好，但板块龙头利润同比下行拖累板块业绩。板块毛利率、净利率分别为10.32%、1.40%，同比分别-1.32pct、-1.59pct。农产品加工板块2025年板块实现营收3442.94亿元，同比-2.67%，归母净利润56.25亿元，同比+14.52%。板块营收小幅下行但利润同比高增。板块毛利率、净利率分别为7.71%、1.68%，同比分别+0.87pct、+0.34pct。养殖业板块2025年板块实现营收4912.40亿元，同比+3.57%，归母净利润185.51亿元，同比-45.92%。受猪价低迷影响板块大面积亏损。板块毛利率、净利率分别为11.56%、3.86%，同比分别-2.77pct、-3.63pct。风险因素：市场竞争加剧风险，成本上升风险，疫病防控风险。
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页