明星效应退潮，平台战舰起航。回望中国公募基金二十余载发展历程，是一部投资理念的进化史，也是生产关系的重塑史。从早期草莽拓荒、投研体系逐步构建，到依托明星基金经理构建核心竞争力，再到当下向平台式、一体化、多策略转型，每一步变革都贴合市场结构升级与投资者需求变迁。上世纪90年代末，公募基金正式启航，行业处于启蒙阶段，投资理念与运作机制在探索中完善。21世纪后，随着市场扩容与制度成熟，基金公司依托系统化培养与平台支撑，打造出一批风格鲜明、业绩领先的明星基金经理，“明星效应”成为行业重要特征。随着市场广度深度持续拓展、行业轮动节奏加快、管理规模不断扩容，传统模式面临新的挑战。即便在成熟投研体系下，单一基金经理的能力边界仍难以覆盖全市场机会，单一风格框架在快速变化的环境中适应性受限，规模增长与业绩可持续性的平衡难度加大，人员变动也可能影响策略连续性。在此背景下，更强调稳定、均衡、可持续的平台型投研体系，成为行业高质量发展的重要方向。平台式并非简单的多人共管，而是通过机制设计实现能力互补、风险分散与决策优化，将个人的阿尔法能力沉淀为组织的贝塔优势。在这场变革中，工银瑞信基金作为较早进行系统性探索的先行者，历经多年打磨，形成了一套以团队协作为核心、研究驱动为基础、长期价值为导向的平台化投研体系，以体系之稳，驭市场之变，致力于为投资者创造稳健可持续的长期回报。团队：平等共治，多元协同提高决策胜率早在2019年，工银瑞信便在业内率先探索团队制管理，在专户与公募产品中试点验证了其生命力与超额收益能力。2023年6月，由杜洋、胡志利、谭冬寒、盛震山四位基金经理共管的工银领航三年持有混合基金正式成立，近三年人员零变动、策略无漂移，已成为公司平台型基金的标志性产品。管理团队在接受采访时表示，当初在选人时，公司进行了系统性规划。“这款产品定位为权益底仓型，要求波动低、超额收益稳、策略容量大。”因此，挑选基金经理时必须确保能力圈覆盖所有核心板块，且每位成员在各自领域都具备持续创造超额收益的能力，同时还要有强烈的团队协作意识。在投资决策上，四位基金经理完全平等，不存在主次之分。正是这种清晰、平等的角色定位，让团队协作摆脱层级束缚，真正实现开放、充分、高效的投研碰撞。谈及团队制管理的优势，管理团队总结为三点：一是专业分工，每位经理专注于最擅长的领域进行深度研究，提升
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