关键“大考”暑期档即将来临，市场上除了票房直奔15亿，但与影视上市公司几乎没什么关系的“黑马”《给阿嬷的情书》，整体还是静悄悄。时间跨度最长，占据全年近乎四分之一的暑期档，往往容易成为年度爆款和票房冠军的诞生地。尤其是当春节档表现不佳，暑期档几乎决定了年终大盘最终落在一个怎样的水位上。对于各家影视公司来说，暑期档的意义更是不言自明。作品的成败严重影响公司的财务表现和战略布局，尤其那些凝聚了公司全部的作品根本性决定了其全年业绩能否扭亏为盈。最终，胜者能进一步巩固行业地位，而败者被快速挤下“牌桌”。然而，翻看并不乐观的2025年的财报和2026年的一季度财报，这个暑期档对于各家来说都颇有“孤注一掷”的危机感。一方面，前期储备的存货藏无可藏，继续计提减值只会让利润进一步缩水，另一方面，各家纷纷尝试的新业务也到了迎接市场检验的关头。01 剧集公司：算力、文旅……寻多方出路如今的剧集市场新剧大多都“没水花”，从播出到收官，匆匆而来，草草落幕，无声无息间一部剧快速被市场消化。当爆款越来越成为一门无人参透的“玄学”，再加上不规律的平台排播计划和风险陡增的明星舆情风波，剧集公司纷纷另谋他路，寻找新的业务线。但是这些业务与其说是“第二增长曲线”，不如说是试图重新定义公司方向的“第一业务”。在众多剧集公司中，华策影视无疑是转身力度最大的一个。华策影视第一季度营业收入3.93亿，同比下降32.94%，剧集销售规模减少是主因，延续了项目制带来的收入波动；归母净利润8125万，同比下滑11.78%，利润降幅小于收入降幅，得益于理财收益等非经常性损益的补充；扣非净利润5543万，同比下滑22.88%，主业盈利能力下滑幅度大于净利润。华策影视2026年第一季度财报而这其中，值得注意的是现金流——经营现金流净额亏损3.3亿，同比下滑378.17%。经营现金流少了3.3亿，而整个第一季度仅有《想把你和时间藏起来》《我们的少年时代2》两部作品开机，大量资金投入到哪里？答案是算力。去年，华策影视就将算力业务定义为公司的“内容科技战略的重要支撑”。截至2025年底，华策影视已有智算规模8000P，在建工程5.86亿元也主要投向算力服务项目。而如今在建工程从5.86亿元归零，固定资产从2.87亿元暴增190%至8.32亿元。这表明，前期投入的算力服务器等基础设施已建成并转入
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