今年以来大部分时间里，芯片股一直在为大盘上涨提供主要动力。眼下，英伟达(NVDA.US)即将公布的财报，既可能验证这轮涨势仍有进一步空间，也可能给投资者本就已越垒越高的忧虑之墙再添一块砖。这家人工智能半导体（核心股）龙头将在周三收盘后公布业绩。华尔街普遍预计，芯片厂商的强劲财报季还将迎来又一个亮眼数字因为大型科技公司仍在持续砸现金、建设AI基础设施。也正因如此，投资者真正要看的，是关于后续增长前景的信号。持有英伟达股票的顾问资本管理公司投资组合经理乔安妮费尼表示，英伟达的业绩、指引以及电话会议上的讨论，能让投资者更有信心相信：这轮AI投入扩张不只是撑一个季度，也不只是2026年的事，而是会延续到2027年、2028年及以后，这会让人安心。但如果结果令人失望，则会坐实一部分投资者的担忧：该板块可能已经跑过头了。费城半导体（核心股）指数年内已飙升约60%，却在周五与周一两个交易日累计重挫6.4%，通胀担忧压制了板块情绪。英伟达股价在2026年已累涨约18%，且自3月下旬触底以来反弹约34%，但最近三个交易日已回吐6.4%；不过它仍跑赢偏重科技的纳斯达克100指数(纳指100年内涨约14%)。费尼，遗憾的是，英伟达自己把市场期望值抬到了每个季度都要超预期并且上调指引的位置只要没做到，就会变成失望，尽管英伟达在2026年的表现相对没那么惊艳，但它仍是市场上最大个股：今年标普500指数7.4%的涨幅中，英伟达几乎贡献了五分之一。另有四家芯片公司美光科技、博通、AMD与英特尔也都跻身2026年对标普500涨幅点数贡献最大的前七名，这种板块领涨集中度在这一周期性行业里很少见。从AI现金浸透经济的角度看，投资者当然有充分乐观理由：四大买家亚马逊、Alphabet、微软与Meta仅今年就计划砸下高达7250亿美元的资本支出，而2027年还会明显更多。芯片是这笔支出里的重头戏，而英伟达在AI加速器市场仍握有压倒性份额。增长来得如此之快，以至于这只股票反而开始显得便宜。据汇编数据：市场对英伟达2027财年(截至当年1月)净利润的共识预期，过去三个月上调了13%，营收预期上调了12%;受此推动，英伟达当前股价对应不到24倍的远期盈利预期，远低于其约36倍的10年均值。资管规模约5670亿美元的路博迈集团多资产联席首席投资官杰夫布拉泽克表示，估值问题是次要的，基本面增长叙
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