发布研报称，AIDC建设带动电力需求激增，全球发电机面临高度紧缺，近期等部分航发产业链厂商开始尝试进入燃气轮机赛道，该行认为这部分新增产能对全球燃气轮机供需缺口影响有限，更凸显了燃气轮机行业需求旺盛，增加了国产燃机产业链厂商订单的确定性，带来投资机会。主要观点如下：航发产业链厂商新进入燃气轮机赛道，难改天然气发电机紧缺现状 AIDC建设带动电力需求激增，全球发电机面临高度紧缺，《2026燃气轮机产业发展白皮书》中指出，全球燃气轮机市场供需失衡格局至少将延续至2030年。近期，该行看到等部分航发产业链厂商开始尝试进入燃气轮机赛道，部分投资者担心这部分新增产能将不利于国产燃机企业，而该行认为这部分新增产能对全球燃气轮机供需缺口影响有限，更凸显了燃气轮机行业需求旺盛，增加了国产燃机产业链厂商订单的确定性，带来投资机会。两款航改燃气轮机新品Mod-1、Superpower，对燃气轮机供需缺口影响有限近期燃气轮机供给的边际变化在于部分航发产业链厂商开始尝试开发新型号产品，这有望带来燃气轮机短期产能的增量。26年4月30日，Aviation宣布与杰瑞成立战略合资企业，以支持2027年生产100台Mod-1CFM56航改燃气轮机机组的目标。其中，Mod-1机型是基于已在航空上投入运营的CFM56系列改型的25MW航改燃气轮机。25年12月，航天公司Boom Supersonic宣布，将基于Symphony发动机核心打造名为Superpower的42MW航改燃气轮机，首批客户订单将在2027年交付。根据两家厂商交付指引估算，27年两家计划交付设备订单合计约3.7GW，该行认为短期增量有限，且从中长期看基于“二手”航发改型的燃气轮机产能持续性可能面临挑战。目前交付同样存在紧张，据Safran年报，LEAP发动机订单已超过12900台，若按照2025年1802台的交付速度，积压订单需排至2032年后。因此，该行认为Mod-1、Superpower等两款航改燃气轮机新品推出后，燃气轮机供需缺口仍然较大。全球燃气轮机持续紧缺，国产燃机整机厂商迎机遇燃气轮机紧缺给国产燃机整机厂商带来机遇。当前国产燃机景气度较高，GTF2026大会上，中科国晟负责人表示其公司26年已成交及正在洽谈的意向订单，多数来自海外市场。全球燃气轮机持续紧缺，该行认为国产燃气轮机有望凭借产业链完整、快速交付、高性价比等优
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