当前，已经上升为国家间科技竞争的战略高地。而作为量子计算、制造的核心底层硬件，精准激光是我国前沿科技自主可控的关键环节。5月21日，上海频准激光科技股份有限公司(下称“频准激光”)科创板IPO申请获上市委审议通过，距离登陆资本市场更进一步。依托中科院上海光机所技术积淀，频准激光核心产品性能对标国际龙头，业绩连续高速增长，毛利率稳居高位。但与此同时，公司核心零部件存在进口依赖、募资分红争议等问题也伴随其左右。“当前量子激光行业普遍存在技术转化与市场需求错配的问题，科研背景企业扎堆导致同质化内卷，产业级需求尚未规模化释放，这也是技术产业化初期的常见现象。”天使投资人郭涛向《华夏时报》记者表示。营收飙涨，依赖难破根据招股书，频准激光本次IPO拟募集资金约14亿元，扣除发行费用后，将投资于精准激光系统产业化建设项目、研发中心建设项目、武汉研发中心建设项目及补充流动资金。根据公开信息，成立于2017年的频准激光，凭借中科院上海光机所背景的核心团队，深耕精准激光器研发生产，产品聚焦与两大战略赛道。招股书数据显示，2023年至2025年(下称“报告期”)，公司营收从1.48亿元飙升至4.18亿元，复合增长率达68.20%；净利润从6046万元增长至1.59亿元，毛利率稳定在67.78%—69.33%之间，远高于行业平均水平。研发投入同样“硬核”，三年累计投入1.25亿元，占累计营收比例达14.56%。但拆解业绩结构，频准激光的发展也伴随多重隐患，首当其冲的便是对单一赛道的依赖。报告期内，该公司领域收入占比分别为80.02%、70.45%、69.90%，始终是绝对收入来源。尽管领域收入从2023年的2514万元增长至2025年的1.04亿元，占比升至25.5%，但仍未形成核心增长极。核心零部件依赖进口也成为制约公司发展的短板。频准激光在招股书中坦言，公司通过直接向境外厂商或其境内经销商、贸易商进行采购，终端厂商主要集中在美国、日本等地，有少数特殊规格晶体和特种芯片国内品牌尚未有成熟供应，存在一定的进口依赖，供应链稳定性受国际贸易摩擦、地缘政治风险影响。除此之外，公司IPO前夕“先分红后募资”的操作，也在资本市场引发了广泛的争议。招股书显示，2025年上半年公司完成2000万元现金分红，而本次IPO拟募资14亿元，其中2.5亿元专门用于补充流动资金。对此，郭涛认为，IPO前分红是股东
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