近期，积累了大量盈利盘的科技板块出现波动加大的信号。5月21日，科技板块高台跳水，科创半导体设备指数从早盘上涨约3%到收盘下跌近7%，单日振幅10个百分点；5月22日，科技板块内部轮动，市场焦点从之前的光模块、半导体设备等切换到PCB、消费电子，建滔积层板、胜宏科技分别大涨15.09%、13.31%。在多位公募基金经理看来，当前的剧烈波动并非行情终结，而是获利盘了结与资金调仓换股产生的共振。在微观结构接近敏感区间之际，市场正在寻找“二次点火”型的潜力资产，科技内部的高低轮动正在为下一阶段的行情蓄势，成长风格依旧是市场博弈的核心战场。行情仍在科技板块内部轮动“你以为的板块轮动：科技—周期—红利—医药—消费，实际上的板块轮动：光模块—光纤—半导体—PCB—机器人。”近期，网络上类似的段子层出不穷。这一现象也在近期的行情中充分演绎，从5月中旬中际旭创突破万亿市值，带领光通信迭创新高，到近一周两大存储龙头IPO提速，点燃市场对半导体设备与材料的追捧，再到最近一两个交易日英伟达下一代Rubin机柜的物料清单被曝，PCB接棒领涨全市场，市场热点虽然此起彼伏，但仍在科技板块内部轮动。“当前市场呈现TMT内部循环轮动特征，资金不再跨行业转向消费、周期板块，而是在光通信、PCB、半导体、机器人等细分领域间快速切换。”国联安基金权益投资部执行董事潘明表示。他认为，从短期产业趋势来看，光通信仍是核心主线，算力需求的持续爆发，推动光模块、高速互联等环节维持高景气；同时，PCB板块受益于AI服务器、算力硬件的大规模放量，近期表现亮眼，成为资金短期聚焦的方向；此外，存储板块经历前期上涨后进入平稳调整期，而半导体设备已成为AI硬件扩产的核心瓶颈，长期刚需属性突出；但对于机器人赛道，潘明认为，虽受特斯拉机器人量产落地预期推动出现阶段性行情，但当前机器人“大脑”（AI算法）尚未达到颠覆性突破节点，产业大规模爆发仍需时间验证，短期更多是主题性机会。中欧财富也表示，近期，与AI硬件相关的资产，如韩国综合指数、创业板指一度创下历史新高，带来了短期拥挤度过高的问题，加上一些布局较早的资金在上涨过程中积累了较高收益，择机卖出，导致近期行情波动加大，仔细观察近期的行情可发现，尽管行业轮动有所加剧，却不是之前那种“科技成长回调，价值板块接力”的轮动，更多的是在大科技领域内的轮动。
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