中信证券：海峡通航临近，静待需求回补
  美伊越来越临近于达成协议，市场基本已将此作为基准情形定价。达成协议后最大的变化是供需同时回补和经济活动迅速转暖，当前一些经济指标明显偏弱，反映的是临近美伊协议和霍尔木兹海峡通航前的需求延后，微观主体都在等而非急于补库和开工，这是非正常的扰动，随着协议达成和海峡恢复通航，供需都会归位，6月以后经济活动会有明显改观，而宏观变量的变化也会使得市场策略的环境假设发生变化，风格会逐步均衡化。大资金的减持趋于尾声，宏观稳定下来后配置型资金也将逐步回归，推动一些低估值板块修复。配置上继续主动降波，重构AI+能化的杠铃结构。
  华泰证券：微观交易结构压力或需消化
  当前市场核心矛盾在于情绪过热与估值分化并存，叠加海外不确定性上升，强结构行情进入歇脚期。跟踪的A股情绪指数、估值分化系数等均显示结构性行情较极致，从成交额占比、换手率等指标上看，AI主线交易拥挤度偏高，半导体等前期强势板块调整或为预期过于一致后的正常分歧。
  短期来看，建议控制仓位、留出应对空间，适当增配低位和红利品种。中期来看，AI产业趋势并未出现明显放缓信号，海外CSP厂商前向12个月资本开支同比增速持续爬坡，PCB、半导体等环节领先指标仍在上行，调整或提供低吸机会，建议交易拥挤度压力释放后择机增配。关注一季报中呈现供需双向改善的品种，如锂电池、电网设备、光伏设备、商用车、消费电子、小金属、煤炭、装修建材等。
  招商证券：聚焦科技主线、出口高增与产能出清
  当前A股震荡分化、硬科技领涨，市场由预期驱动、流动性驱动转向盈利驱动。宏观经济弱复苏、内外需温差较大、新旧动能分化、通胀结构性回升。中观层面行业景气高度分化，建议聚焦三大主线：1）科技高景气，算力、半导体等供需紧平衡、业绩高增；2）出口韧性较强，高端制造出海受益全球需求；3）产能出清领域拐点初现，化工、工业金属、电力设备、航海装备等供需改善、弹性可期。建议均衡布局三大主线，重点关注电子、电力设备、机械设备、国防军工、有色金属、基础化工等行业。
  申万宏源：思考大波段行情结束的条件
  大波段行情结束的条件包括：增量资金正循环无以为继、产业趋势证伪、宏观环境大波段恶化。当前，行业ETF监管基本没有收紧空间，基于居民资产荒的增量资金(保险、固收+、量化)，尚未充分正循环。产业趋势上行周期延续。宏
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