发布研报称，市场尚未充分定价油价的中枢抬升高度，建议投资人以油价中枢上行为基础设定，预防潜在的流动性风险，先布局确定性的资产。从中期维度看，中国在全球的相对竞争优势是加强的，而通胀抬升的市场风偏对于有盈利底的HALO资产也更加有利。在油价冲击过后，再寻找传导顺利，相对竞争优势加强的核心资产。中信建投主要观点如下：英国或推迟制冷剂削减节奏，近期龙头率先调价，海外供给紧缺局面来临近日，英国环境、食品与农村事务部宣布将推迟F-Gas法案规定的后续削减节奏，三代制冷剂供应短缺局面初现端倪。此外，英国最大的制冷和批发商Beijer Ref UK宣布将R410a制冷剂的价格上调60%。此次价格上调将于5月20日起执行，其中R407c的价格上调60%，R134a和R32的价格分别上调35%和30%。此次英国宣布推迟F-Gas法案的削减节奏，表明目前三代制冷剂在当地市场仍占据较大份额，短期较难被四代制冷剂等取代。叠加近期龙头涨价来看，2026年海外三代制冷剂市场需求旺盛。英国本土制冷剂生产能力有限，绝大部分依赖进口，本次削减延迟的本质是进口量延缓削减，意味着国内三代制冷剂高盈利久期有望延长。4月品出口呈现结构性分化：石化等产品持续大幅放量，受前期退税政策落地影响品种则如期回撤1)石化：烯烃及下游产品维持高增速。PE、PP同比增速达484.1%和123.5%;MMA、、丁二烯同比增速分别达66.1%、126.4%、958.2%。2)：出口增速进一步提高。MDI、TDI同比增速分别达43.7%、92.0%;同比增速为695.7%。3)：多数产品同环比均增加。甲醇、乙二醇同比增速分别达218.1%、951.4%;醋酸、醋酸乙烯同比增速分别达34.2%、763.9%。4)：萤石同比增速达570.7%。5)硅：工业硅同环比持续增长，同比增速为14.7%。6)：多数产品同环比均增加。电石、同比增速分别达40.1%、58.4%。本周行业指数111.11，环比-2.97%，同比+45.00%;行业价格百分位为过去10年的39.44%，环比-1.86%;行业价差百分位为过去10年的8.23%，环比-2.21%;行业库存百分位为过去5年的83.53%，环比+1.45%;行业开工率为67.51%，环比-0.17%。假后价差有所回落，但是产业调研反馈海外出口询单热烈，4月出口数据整体超预期，继续看好关注出
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