开源证券发布研报称，目前，行业已形成清晰的级与工业级双赛道格局，相较于专业级市场平稳发展，级行业正步入快速扩容。作为先进制造的核心技术之一，正从工业级向级快速渗透，行业成长空间广阔。该行看好板块具有技术壁垒+已经有产品兑现落地的优质企业投资机会，建议关注切入UV打印机赛道+上市进展。开源证券主要观点如下：行业概览：3D消费级打印行业快速扩容，国产企业竞争力逐步增强目前，行业已形成清晰的级与工业级双赛道格局，相较于专业级市场平稳发展，级行业正步入快速扩容。根据灼识咨询数据，从GMV维度看，2020-2024年复合增速达20.5%;2024-2029年GMV将进一步扩容至169亿美元，CAGR跃升至33.6%;设备端数据看，2020-2024年出货量CAGR为10.2%;2024-2029年出货量将加速至1340万台，CAGR提升至26.6%。产业链拆分方面，产业链上中下游均存在较大市场，其中打印服务为产业链最大下游市场，2025年全球打印服务占比59.3%。竞争格局方面，全国现存相关企业约18.28万家，其中营收过亿企业仅约70家，企业分化明显;另一方面，级机头部集中度凸显，2024年，拓竹科技和市占率分别为29.0%/16.9%，行业CR3达59.2%。出口方面看，我国企业国际竞争力逐步增强，级机出货量占全球90%+，全球领先地位明显，工业级市场份额约8%，位居全球第二，且2025M1-M10出口金额同比增长23%至11.98亿元，已超过2024年全年水平。行业催化：从场景到产品四大催化，助力行业加速扩容催化一：产品向质价比演化速度提升，使用门槛明显下降。级机已进入“性价比重构+性能普惠”的关键，拓竹、、纵维立方等市场主要公司均推出3000以内的高质价比产品，这一变化正打破此前“玩具级”产品印象，推动市场从创客小众向大众快速渗透。催化二：应用场景不断延伸，商业化路径愈加多元。早期行业以创客与DIY群体为起点，现已经拓展至教育、家庭甚至小型企业场景——农场。催化三：AI重构建模范式，拓竹、率先通过AI技术大幅缩短3D模型生成时间，解决行业痛点。催化四：政策鼓励持续加大，实现“研发-规范-”全链条政策覆盖。相关标的：技术壁垒已显+产品落地兑现优质企业(1)：2025年公司众筹发布级UV打印机，截至2月9日已累计发货1.6万台。相较于FDM机，UV打印机具有全彩打印&am
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