5月26日下午，香农芯创(300475)召开2025年度暨2026年第一季度业绩说明会，公司管理层直面市场关切，对业绩高增逻辑、客户结构、自研布局、存储行业趋势及未来经营规划等热点问题逐一回应。受益于存储产品价格上涨，香农芯创业绩持续高增。2025年，公司实现营业收入352.51亿元，同比增长45.24%；归母净利润5.45亿元，同比大增106.23%；2026年一季度，公司营收、净利分别为237.65亿元、13.27亿元，单季盈利超越去年全年水平。香农芯创表示，随着生成式人工智能的蓬勃发展，互联网数据中心（IDC）建设对企业级存储的需求持续增加，公司将充分受益于行业的发展。在其他财务指标方面，有投资者问及公司预付款项、应付票据和应付账款等大幅增加的原因。对此，香农芯创表示，公司的采购模式包括先款后货和账期采购。2026年一季度，存储芯片价格持续上涨，采购规模大幅增长，公司预付款项、应付票据和应付账款较期初均大幅增加，上述变化都是公司正常的货款结算方式形成的，不影响采购活动。目前，香农芯创已形成“分销+产品”一体两翼的发展格局，其中电子元器件产品分销为公司主要收入来源。公司已取得SK海力士、MTK的代理权以及AMD的经销商资质，主要产品为SK海力士供应的数据存储器。对于市场关心的存储产品代理权问题，香农芯创在业绩说明会上明确，公司与SK海力士是长期合作伙伴，代理权稳定。在存储供需紧张的市场环境下，公司会与原厂一起共同努力满足客户对存储芯片的需求。关于下游需求，香农芯创透露，阿里、腾讯、字节跳动为公司主要客户，预计今年来自以上客户的收入会有较大增长。在稳固分销业务的基础上，香农芯创的自研产品业务逐步“开花结果”，成为本次业绩说明会重点讨论的话题。公司表示，企业级SSD进展顺利，目前已经和国内主流算力设备厂商完成验证对接并取得规模销售。作为自研产品品牌，海普存储是公司的重点发展方向，在存储行业景气度提升的背景下，2026年该品牌收入会有显著增长，预计能达到营收的10%。产能方面，香农芯创表示，海普存储目前主要采用委外加工的模式，暂无产线建设的相关安排。针对存储器价格走势，香农芯创作出乐观预判，表示短期行业仍将保持高景气度，2026年存储芯片供需紧张的局面难以缓解，价格预计维持在高位水平。公司将利用市场景气度，努力做好生产
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