在A股主动撤单两年后，老牌跨境物流企业燕文物流转战港股。5月25日，北京燕文物流股份有限公司（以下简称燕文物流）正式向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市，申万宏源香港担任其独家保荐人。这是这家成立28年的跨境物流企业继2023年1月主动撤回A股创业板IPO申请后，第二次向资本市场发起冲击。招股书显示，2023~2025年，燕文物流分别实现营收94.83亿元、58.27亿元、66.87亿元，净利润分别为5812万元、4967万元、1.06亿元。历经2024年业绩大幅下滑后，公司2025年净利润同比翻倍增长，但整体盈利能力依然偏弱，净利率仅1.6%。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年跨境电商快递服务收入计算，燕文物流在中国第三方B2C跨境电商物流服务商中排名第二，市场份额1.8%；按2025年运往美国的包裹量计算，同样排名第二，市场份额1.4%。不过，行业前五大企业合计份额仅为8.1%，市场竞争格局高度分散。此次赴港上市，燕文物流计划将募集资金用于海外基础设施扩张、技术升级及营运资金补充。但公司面临的挑战同样清晰：创始人夫妇合计持股超七成的“夫妻店”架构、过往A股IPO折戟的合规隐忧、美国市场本土业务尚处亏损，以及行业价格战和国际贸易政策波动带来的持续压力。2024年营收同比下滑近四成 2025年反弹但规模仍不及高点根据招股书，燕文物流的主营业务为跨境电商快递服务，同时拓展美国本土最后一公里派送及其他跨境服务。2025年，跨境电商快递业务贡献收入57.37亿元，占总营收的85.8%，占比进一步提升。公司采用“自营核心分拣+第三方运力”的轻资产模式，在国内设有六大分拨中心和38个集货转运中心，海外服务覆盖全球200余个国家和地区。不过，从近三年财务数据看，公司业绩呈现较大波动。招股书显示，2023年，燕文物流营收94.83亿元，为近三年峰值；净利润5812万元，净利率约0.6%。2024年，燕文物流营收骤降至58.27亿元，同比下滑38.6%；净利润进一步下滑至4967万元，同比下降14.5%。招股书解释，主要因部分大型跨境电商平台调整物流采购策略，由集中采购改为分段运输，导致公司订单量大幅减少。同时，当年计提物业、厂房及设备减值4210.3万元，进一步拖累利润。2025年，燕文物流营收回升至66.87亿元，同比增长14.8%；净利润1.06亿元，同比大增11
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