5月27日，A股板块迎来反弹行情，午后大幅拉升，收涨2.33%；酒ETF鹏华、双双涨超2%。值得注意的是，近期，凭借重仓消费等资产闻名的基金经理张坤、刘彦春，旗下均有公募产品宣布增聘基金经理，产品风格或将进一步均衡。由于板块库存、预期、估值均处于低位，有业内人士预判，本轮筹码出清，行业底部格局基本确立，后续伴随机构配置风格切换，有望迎来估值修复与业绩兑现的双重行情。投资风格或进一步均衡数据显示，截至5月26日，中证酒指数过去一年已跌超25%，板块在科技成长行情一飞冲天的衬托下显得尤为低迷，部分公募机构已经着手调整相关产品的投资策略。5月23日，易方达蓝筹精选混合公告宣布，增聘何一铖、杨思亮为基金经理，与基金经理张坤共同管理该产品。这是该基金自2018年9月成立以来首次增聘基金经理。上一轮A股核心资产行情以来，张坤长期坚守在、互联网等板块。截至今年一季度末，已连续30个季度重仓持有、、。而此次增聘的基金经理何一铖，深耕TMT领域，偏向科技成长风格，曾担任证券研究所计算机分析师，或将进一步均衡产品的投资风格。同样以重仓等核心资产闻名的基金经理刘彦春，旗下多只产品也在5月增聘基金经理。刘彦春对部分龙头标的颇为“长情”，截至一季度末，其管理的长城鼎益已连续37个季度重仓持有，并且连续11个季度重仓持有。另有一些主题基金已主动抛弃传统资产，甚至转投所谓的“AI”标的。比如，某精选基金过去一年收益率高达150%以上，业绩在主题基金中大幅领先。梳理其持仓可以发现，2025年二季度以来，该基金的前十大重仓股中已不再含有股，反而开始配置AI算力等个股。该基金经理在2026年基金一季报中表示，组合对偏AI、海外算力以及转型拥抱科技产业的泛制造业公司等进行一定布局。部分机构开始低位布局A股板块历经几乎连续五年的下跌，主动和被动基金的持仓水平已降至历史低位。基金经理孙伟分析称，主要是市场对行业的预期发生了重大变化。过去行业被视为核心资产中的核心赛道，而如今市场对其认知已显著不同，市场对该行业的关注度实际上极低。并且，行业内公司及其经营者的态度也在发生变化。在行业高景气时期，经销商往往愿意适度加杠杆，而现在的情况则截然不同。不过当前来看，孙伟认为，行业正处于“轻装上阵”的状态：“整个行业库存水平不高，主要参与者预期处于低位，上市公司整体估值不高，一旦出现正向增长和变化，对股价的正向刺激作用将
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