华源证券近日发布大行业2026年第21周周报：截至4月底，全国累计发电装机容量39.85亿千瓦，同比增长14.2%。其中，太阳能发电装机容量12.52亿千瓦，同比增长26.2%；装机容量6.61亿千瓦，同比增长22.0%。新增装机看，2026年1-4月全国新增装机106.24GW，同比下降24.4%；全国太阳能新增装机50.91GW，同比下降51.5%；全国新增装机21.26GW，同比增长6.5%。以下为研究报告摘要：投资要点：电力：1-4月光伏新增装机同比回落火风新增正增长国家局于近日发布1-4月全国电力工业统计数据：截至4月底，全国累计发电装机容量39.85亿千瓦，同比增长14.2%。其中，太阳能发电装机容量12.52亿千瓦，同比增长26.2%；装机容量6.61亿千瓦，同比增长22.0%。新增装机看，2026年1-4月全国新增装机106.24GW，同比下降24.4%；全国太阳能新增装机50.91GW，同比下降51.5%；全国新增装机21.26GW，同比增长6.5%。全国新增装机28.00GW，同比增长115.7%；新增装机3.62GW，去年同期无新增装机；水电新增装机2.4W，同比下降7.5%。具体而言：前4月光伏新增装机同比减半，抢装效应消退后装机回归常态。1-4月光伏新增装机大幅下滑或系2025年同期抢装高基数影响。预计全年新增装机较2025年有一定回落，但仍将保持较高绝对规模，重点关注下半年大基地项目投产进度。装机平稳增长，前4月新增同比小幅提升。月度装机看，2026年1-2月净增10.6W（同比+16.5%），3月净增4.57GW（同比-17.6%），4月净增5.39GW（同比-7.4%），整体装机节奏健康。海上持续推进叠加陆上大基地项目陆续投产，全年新增装机有望保持增长态势。装机大幅增长，部分或为去年延期项目。投资分析意见：1）低估值绿电运营商：推荐（H）、、、；2）具备成长性的运营商：推荐、（H）、、等；3）水电：推荐、、、；4）绿醇公司：推荐、关注等；5）算电协同：推荐、、；关注、、、、。6）资产整合方向：建议关注、、等。天然气：4月同比天然气产量微增进口量下降需求同比持续偏弱2026年4月我国产量同比增速环比放缓，进口量同比降幅环比扩大。2026年4月我国规上工业产量同比增长1.9%，增速比3月份放缓1.1个百分点，伴随我国增储上产持续推进，我国
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