发布研报称，长期逻辑仍然坚实，短期波动将成为较好的布局时点。后续随着复苏和AI扩产逐步兑现，铜板块估值仍具修复空间，关注宏观情绪改善及供给扰动强化带来的锡价上行下的公司盈利上修。战略金属价值凸显。中长期展望来看，该行持续看好作为关键战略资源的投资价值。国泰海通主要观点如下：贵金属：通胀有所缓解，美联储主席强调独立性美以伊冲突大趋势缓解，高油价背景下，美国核心CPI数据抬升幅度不及预期，通胀叙事暂缓。新任美联储主席强调美联储独立性，在通胀前景担忧的情况下，市场预期美联储降息将有所推后。长期逻辑仍然坚实，短期波动将成为较好的布局时点。推荐：、、。相关标的：、、。铜：美伊缓和释放铜价压力，铜股修复空间仍在美实际利率继续回落，宏观方面对铜价压力有所释放;但需求端因高铜价及季节性因素偏弱，供给端扰动预期边际减弱，铜价高位震荡为主，后续需关注美关税的影响。板块多数标的尚未跟随铜价修复至前期高点，后续随着宏观风偏改善及铜价上行，仍有上涨空间。推荐标的：，。铝：铝材出口高增提振需求，电解铝库存延续缓慢去库。通胀预期仍存，美联储货币政策维持观望，铝价短期区间震荡。需求端，海关数据显示4月铝材出口量达53.57万吨，环比+ 20.9%、同比+9.8%，出口韧性成为当下铝需求核心支撑。铝加工龙头企业开工率微降0.3个百分点至64.1%。库存端，SMM统计电解铝国内社会库存140.1万吨，环比去库1.1万吨，去库趋势稳步确立。推荐：、、;相关标的：、、。锡：供给扰动支撑锡价，AI与复苏驱动锡股重估。刚果(金)疫情或影响矿端供应，同时缅甸复产滞后，供给端偏紧，但高价压制焊料和电子企业采购，锡价短期震荡为主。后续随着复苏和AI扩产逐步兑现，板块估值仍具修复空间，关注宏观情绪改善及供给扰动强化带来的锡价上行下的公司盈利上修。推荐标的：，，;相关标的：。能源金属：需求预期扰动价格，供给叙事有所波动碳酸锂：上周碳酸锂产量继续下降，津巴布韦对供给的扰动正在发生，碳酸锂库存继续去化。供应端受到新的法规影响，复产的前景有所波动，供需仍然偏紧。推荐：、、、、。相关标的：。镍板块：印尼收紧镍矿配额，重新定义镍价公式，镍供给从过剩逐步走向平衡，叠加硫磺价格偏强，该行预期镍价中枢逐步上移。推荐。相关标的：。稀土：稀土价格呈现震荡偏弱态势上周整体市场交投偏冷清，价格呈现震荡偏弱态势。中长期展望来看，该行持续看好作为
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