早盘MLCC板块大涨，截至午间收盘板块整体上涨7.15%。领涨股达利凯普涨20.01%，板块内博杰股份、达利凯普、火炬电子3只个股涨停，利和兴、商络电子、国瓷材料、昀冢科技涨超10%，风华高科、深圳华强、宏明电子、宏达电子、赛伍科技等涨超7%。市场炒作核心在于AI超级周期下，MLCC作为电子电路核心被动元件（核心股），需求迎来爆发式增长。AI服务器单卡功耗及整机柜功率大幅提升，MLCC成为算力（核心股）系统的能量缓冲，单台AI服务器MLCC用量较传统平台大幅增加，同时行业供需紧张推动价格上行，机构普遍认为行业进入量价齐升的全面增长周期，被视作下一个存储，具备较高的成长空间。消息面上，近期多家机构发布研报看好MLCC行业前景。数据中心、能源基础设施、存储芯片相继成为市场焦点后，高盛指出，下一个供需失衡的引爆点将是积层陶瓷电容器(MLCC)。高盛将其定性为新存储器，认为这个被动元件（核心股）细分市场正站在量价齐升周期的起点。高盛分析师Nelson Armbrust指出，MLCC已跻身AI伺服器物料成本(BOM)中第三高的零组件，仅次于GPU与存储器。整体MLCC市场规模约150亿美元，其中伺服器细分市场约13亿美元，正以年均80%的复合增速急速扩张。华泰证券分析称，自3月英伟达Rubin架构发布以来，单机柜MLCC价值量增长受到投资人关注。上周，中日韩10家被动元器件公司单周上涨35%（市值加权），引发MLCC是否会成为下一个存储的讨论。结合SemiAnalysis对Rubin的拆解，及村田、太阳诱电、TDK等日厂最新动向，我们认为：1）Rubin推动高端MLCC量价齐升，龙头加快扩产；2）高端线扩产挤压低端通用品，已出现类似HBM挤占DRAM的涨价潮；3）MLCC格局类似HBM双寡头，但资本壁垒低是风险；4）根据Factset一致预期，板块目前26E PE中位数43.3x，高于存储的8.7x。后续建议关注ASP趋势及涨价对盈利的推动。相关行业：MLCC制造：作为MLCC产业链的核心环节，制造企业直接受益于需求爆发与价格上涨。随着AI服务器、AIPC等终端产品放量，MLCC订单量持续增长，头部企业产能利用率维持高位，业绩增长（核心股）确定性较强，行业龙头将凭借技术与规模优势进一步扩大市场份额，深度绑定下游高端客户的企业更能享受行业红利。电子原材料：M
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