近日，第二十届深圳国际金融博览会·2026湾区财富大会在深圳举办。本次大会以“在不确定性中寻找确定性”为主题，汇聚中金财富、国信证券、摩根大通、富兰克林邓普顿、汇丰中国、华夏基金（香港）、南方东英等境内外头部机构代表。在策略圆桌及主题演讲中，多位首席经济学家与策略分析师热议2026下半年资产配置方向。他们普遍认为，2026年下半年，在地缘风险重叠AI叙事重构背景下，大类资产配置将重点关注高景气度、出海、周期反转以及高股息等四大板块。AI投资从“叙事”走向“兑现”当前全球经济面临的最大不确定性是什么？富兰克林邓普顿研究院高级投资策略师陈夏仪用一句话概括：地缘政治的风险，具体也是能源安全的局势，其他所有问题都是在这个矛盾的下游。她指出，2026年初市场曾预期“三头牛市”格局：“AI+科技”的智慧牛、“价值+稳健”的慢牛、“治理+成长”的改革牛，但地缘冲突导致“有两头牛跑得蛮快，当然有一群野马跟着，就是市场波动的形式”。国信证券策略首席分析师吴信坤同样将地缘风险列为首要关注点。他表示，虽然近期美伊出现60天缓和期，但双方要求难以妥协，油价能否完全回到战前状态仍需观察。摩根大通私人银行股票策略部亚洲主管冯兆邦则指出，当前最大不确定性是大家不知道会发生什么事情，比如伊朗冲突期间黄金价格不升反降，这与传统避险逻辑相悖。他观察到，亚洲投资者组合中30%至40%为现金配置，这在未来未必是最好的选择。在不确定性迷雾中，AI投资成为全场讨论的焦点，但大家的共识已从“讲故事”转向“看盈利”。吴信坤指出，中国在AI浪潮中真正具备优势的三大板块是硬件端、能源端和应用端，近期硬件端大放异彩，但投资者未必一定要集中在硬件端，中资科技资产在能源端同样可以重视。中金财富规划部负责人商景超发出警示：目前AI板块估值已不算低，但产业长期向上趋势明确。他建议投资保持警惕，等待估值回归合理区间后择机布局。值得关注的是，圆桌对话中热议的“HALO交易”为AI投资提供了新视角。多位专家表示，HALO代表重资产、低淘汰的投资逻辑，在AI颠覆一切情绪的状态下，软件行业整体承压，资金更多押注难以替代的硬资产。冯兆邦表示：“对AI行业真是又爱又恨，爱的是它能带动能源、电力、基建投入；恨的是它把软件或其他行业替代了。”四大主线愈加清晰在多位专家看来，2026年下半年资产配
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