不少基金开始绕开较为拥挤的半导体赛道，通过布局上游能源资产收获亮眼业绩。 记者 安仲文近期，在人工智能（AI）、半导体行情深度演绎的同时，传统周期品类的煤炭、电力设备亦走出独立上涨行情，一时间成为助推公募基金净值走高的重要力量。依托算力基建持续扩容带来的能源需求，能源类标的已经化身为支撑AI产业落地的“科技奶牛”。因此，不少基金开始绕开较为拥挤的半导体赛道，通过布局上游能源资产收获亮眼业绩。Wind数据显示，近一周全市场净值排行前五十的公募产品中，半数以上重仓布局煤炭、电力设备标的。算力集群落地、光模块海外出口高增离不开稳定能源供给，海量资本开支投向半导体与AI算力建设，间接拉动煤炭资源、电网配套设备需求稳步上行，传统能源行业与高科技产业的景气度绑定持续加深。在这波泛科技行情浪潮中，万家宏观择时多策略便是代表性产品，近一周，该基金净值涨幅超8%。根据基金一季报持仓，该基金十大重仓股清一色聚焦煤炭及相关能源标的，未配置任何AI、半导体龙头个股，却也被持有人调侃为“科技类”基金。基金经理黄海在阐述持仓思路时表示，聚焦能源相关标的是因为当前中国出口的韧性以及能源自主可控。无独有偶，广发利鑫灵活配置基金经理段涛同样秉持布局AI上游可以间接受益的投资思路，这只基金看好人工智能产业的长期发展，重仓股为杭电股份、思源电气、中国动力等传统电力设备股。从业绩上看，这只埋伏产业链上游的基金也比较抢眼，近一周净值涨幅超6%，近一个月收益率突破20%，年内整体收益率已经超50%。记者注意到，此类选股思路正成为越来越多公募基金避开赛道内卷、捕捉结构性行情的通用打法。多个头部公募此前发布的研究报告也指出，供需逻辑的变化让煤炭、电网设备等行业跳出传统周期范畴，被市场划归为大科技主线衍生赛道。在此逻辑下，AI产业的快速发展也促使易方达基金、广发基金、华夏基金等头部公募推出各种电网设备主题ETF，以匹配算力产业的需求。今年3月4日，易方达基金旗下电网设备ETF正式挂牌上市。该产品跟踪的恒生A股电网设备指数历史收益表现不俗，2022年2月28日至2026年2月27日，该指数年化收益率23.9%，年化波动率26.6%，年化夏普比率0.86。业内分析人士认为，电网设备板块行情的走强，是由内外需求双向共振驱动，国内新型
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