6月3日，A股市场冲高回落，个股跌多涨少，超3700只个股下跌。值得注意的是，类似的情形在近期多番上演。自5月12日以来，17个交易日内有12个交易日出现超3000只个股下跌的情况。不少公募基金净值明显回撤。市场调整之际，哪些基金抗跌？抗跌基金都有什么特点？不同基金的回撤控制策略如何？无论是从短期还是长期视角来看，能够逆势抗跌的基金占比都较低。回撤控制或仍是需要持续攻克的行业难题之一。抗跌韧性较强基金的背后，普遍存在用进攻对冲回撤、回避热点分散持仓两种策略路径。“追光”基金逆势收涨据统计，截至6月2日，在5月12日以来的市场调整行情中，主投股票资产的公募基金跌多涨少。其中约三成基金净值逆势收涨，仅20只基金期间最大回撤低于2%。Wind数据显示，按照成立时间超3年（2023年5月12日及之前成立）为统计口径，主投股票资产的2500余只主动权益基金（普通股票型基金、偏股混合基金，不同份额合并计算）中，上述期间净值上涨的产品数量占比约32.6%。基金经理金梓才管理的财通匠心优选一年持有、财通集成电路产业表现亮眼，于市场回调中逆势大涨31.47%、27.43%。从基金一季度末前三大重仓股来看，主要投向光通信产业链、PCB产业链等近期热门板块。整体来看，同期逆势上涨的基金或多或少均涉及这两个板块的投资。但这并非是基金抗跌的唯一路径，部分未参与其中的基金，同样也实现净值曲线的逆势上扬，它们大多在一季度末重仓半导体、电力产业链。不过，这并不意味着任一时点买入的投资者迄今都实现盈利。数据显示，即便是5月12日以来净值上涨的基金中，仍有超七成产品尚未修复期间最大回撤。假如投资者在最高点进场，持仓则仍为亏损状态，部分产品期间最大回撤超10%。基金高弹性背后暗藏高位入场的高波动风险。从期间最大回撤幅度来看，定开类、持有期类产品表现较为亮眼。Wind数据显示，5月12日至6月2日期间，最大回撤低于2%的仅有20只基金，其中定开类和持有期类产品占六成。最大回撤低于0.25%的全部是定开类基金（定开类产品为每周公布净值，最新数据截至5月29日，存在一定偏差），信澳科技创新一年定开、中银科技创新一年定开、泰康弘实3个月定开最大回撤达到0。这三只基金一季度末同样重仓光模块标的。长期低回撤基金“避热点”拉长视角来看，颇有意思的是，与短期抗跌基金大多
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