今年1月份，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱”）与上海稀宇极智科技有限公司（以下简称“MiniMax”）先后在港股上市，被并称为港股“大模型双雄”。如今，时隔不到5个月，两家公司又均将目光锁定A股上市。6月1日晚间，智谱在港交所公告称，在6月1日举行的董事会会议上，公司建议向相关监管机构申请配发及发行A股，并向上海证券交易所申请该等A股在科创板上市及准予交易。而就在前一日，MiniMax也发布公告称，公司在香港联交所成功上市后，持续评估资本市场，其中包括对在A股科创板上市进行评估。截至公告日，公司已聘请专业顾问就科创板上市条件提供咨询服务，并已签订辅导协议。近年来，大模型市场发展迅速。市场研究机构IDC预计，全球大模型市场规模2030年将超过3000亿美元。到2030年，AI将累计为全球经济贡献19.9万亿美元，并推动2030年全球GDP增长3.5%。在行业高速增长的背景下，两家公司均展现出强劲的增长势头。2025年，智谱实现收入7.24亿元，同比增长131.9%；毛利2.97亿元，同比增长68.7%，公司去年综合毛利率为41%。2025年，智谱MaaSAPI平台实现ARR（年度经常性收入）达17亿元，同比提升60倍。同时，MaaSAPI平台毛利率同比提升近5倍至18.9%，盈利能力大幅提升。MiniMax财报显示，公司2025年实现总收入7903.8万美元，同比增长158.9%。其中，AI原生产品收入5307.5万美元，同比增长143.4%；开放平台及企业服务收入2596.3万美元，同比增长197.8%。从区域看，MiniMax2025年国际市场收入占比达到73%，累计服务全球超过200个国家及地区的2.36亿名用户，以及21.4万个企业客户和开发者。二级市场方面，截至6月2日收盘，智谱股价达1412港元/股，总市值达6295.30亿港元。MiniMax股价达667.5港元/股，较发行价165港元累计涨幅超过304%，总市值达2093.52亿港元。中国电子商务专家服务中心副主任郭涛向《证券日报》记者表示，上述两家公司股价大涨的核心原因在于稀缺性与成长预期的双重驱动。作为港股市场中为数不多的以自研大模型为核心业务的头部上市公司，其稀缺性本身就是重要的估值溢价来源。两家公司2025年营收均实现高速增长，强劲
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