券商股5月走出典型的结构性分化行情，告别过往行业齐涨齐跌的运行模式。Wind数据显示，5月，券商板块上涨标的集中在地方特色券商与部分优质头部券商，华安证券（600909.SH）、长江证券（000783.SZ）、财达证券（600906.SH）、招商证券（600999.SH）、中信建投（601066.SH）等取得月度净收益。其中，深耕区域科创赛道的地方券商表现遥遥领先。华安证券以28.96%的月度涨幅领跑全行业，招商证券以8%的月度涨幅紧随其后。反观行业内多数标的，表现持续疲软，广发证券（000776.SZ）、国信证券（002736.SZ）等大中型券商月度累计跌幅居前，拖累板块整体走势。券商股的强弱分化，核心驱动源于重磅科创项目上市预期带来的价值重估，也是行业转型逻辑落地的集中体现。国产存储芯片龙头长鑫科技推进IPO进程，是当月撬动参股券商估值上行的核心催化剂。公开经营数据显示，长鑫科技2026年一季度净利润同比暴涨近17倍，上半年业绩预增22至25倍，盈利体量大幅跃升。同时，企业295亿元的拟募资规模位居科创板历史第二。多家上市券商通过自有子公司、产业基金等多元渠道参与长鑫科技股权投资，其中招商证券、华安证券持仓比例位居行业前列，业绩弹性最为突出。招商证券以天使轮身份入局，穿透持股比例达0.94%；华安证券早在2021年便通过双层基金架构完成布局，穿透持股2.64亿股，账面增值潜力充足。中信建投、国泰海通等头部券商虽有布局，但持股比例偏低。如今，科创相关业务已从过往的边缘副业，升级为券商标准化核心业务，业绩弹性主要来自科创IPO承销收入、双创跟投浮盈、私募直投项目退出三大板块。Wind数据显示，截至5月末，头部及特色券商双创IPO跟投累计浮盈近91亿元，多家机构跟投收益对净利润的贡献比例持续走高。不过业内同时指出，长鑫科技这类具备超高估值弹性的重磅科创项目数量稀缺，难以形成行业普涨催化，仅能支撑少数具备资源优势的券商走出独立行情。但也有券商因偏弱的二级市场表现，影响了产业股东的减持节奏，全月多家上市券商的股东套现计划未能足额落地，部分更是全程零减持，侧面印证板块整体行情疲软、估值承压的现状。其中，首创证券（601136.SH）股东本月减持规模显著收缩，原计划减持近1%股权，全月实际仅完成0.3098%，套现规模远不及预
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